La eurozona está al borde de otra recesión económica, una situación que genera preocupación en los círculos financieros y más allá. Eldentdel Banco Central Europeo (BCE), en un discurso bastante contundente, advirtió contra el optimismo, destacando unatracinminente y una inflación persistente. Este panorama pinta un panorama bastante sombrío para la economía de la eurozona, reflejando un período difícil que se avecina.
Vientos económicos en contra y ráfagas inflacionarias
Vayamos al grano: el BCE no se anda con rodeos al hablar de la economía. Nos enfrentamos a una recesión en el cuarto trimestre. Luis de Guindos, vicepresidente del BCE dent cosas. En Madrid, lo explicó con claridad: la desinflación del año pasado se frenará en 2024. Los precios empezaron a subir, pasando del 2,4 % en noviembre al 2,9 % en diciembre. No son solo cifras en una página; son señales de advertencia con luces de neón.
Pero aquí es donde la cosa se complica. El BCE está en un aprieto. Tienen una reunión el 25 de enero, y la gran pregunta es: ¿cuándo empezamos a recortar los tipos? La economía no está precisamente en su mejor momento, y la inflación sigue jugando duro, rondando por encima de la zona de confort del 2% del BCE. Los economistas e inversores pueden ser optimistas sobre alcanzar ese objetivo este año, pero la bola de cristal del BCE no lo ve hasta el tercer trimestre de 2025.
Entonces, ¿cuál es la estrategia del BCE? De Guindos se guarda sus cartas. La postura oficial se basa en decisionesdent en datos, una forma elegante de decir que están improvisando. Y no olvidemos el Índice de Precios al Consumo Armonizado. Es como el pulso de la economía, y ahora mismo no nos da el ritmo constante que queremos.
Carsten Brzeski, economista de ING, cree que el BCE podría posponer los recortes de tipos en el primer trimestre. Los comentarios de De Guindos sobre la inflación no son precisamente un claro ejemplo de "rebajar los tipos ya". Considera a España como una bola de cristal, donde la inflación experimentó una especie de altibajos: cayó por debajo del 2% y luego se disparó por encima del 3% tras la eliminación de los subsidios energéticos. Predice un patrón similar para la eurozona, gracias a la reducción gradual de los subsidios energéticos y a algunos efectos positivos sobre la base energética.
No olvidemos que la economía de la eurozona ha sido más bien un lento avance que un sprint. El año pasado estuvo bastante estancado, e incluso se contrajo ligeramente en el trimestre hasta septiembre. Claro que se habla de una leve recuperación este año, pero De Guindos no se está poniendo de fiesta todavía. Usa términos como «decepcionante» y «desaceleración», especialmente en la construcción y la manufactura. ¿Y los servicios? Se espera que también se vean afectados.
El pesimismo no se limita a la opinión de De Guindos. Está respaldado por el índice PMI Global de S&P, que sigue de cerca la actividad empresarial. Sigue en zona detrac, que no es donde deseamos estar. Y aunque el BCE se resiste a los rumores de recortes de tipos, espera a que se calmen las presiones salariales antes de dar un suspiro de alivio sobre la inflación.
Y luego está el mercado laboral. Ha sido bastante resistente, pero empiezan a aparecer grietas. Las horas trabajadas han disminuido y las vacantes de empleo ya no son las mismas. Isabel Schnabel, otra figura importante del BCE, afirma que es demasiado pronto para siquiera pensar en recortes de tipos. El BCE mantiene los tipos estables por ahora, a la espera de más datos antes de tomar una decisión.
En resumen, ¿cuál es el resultado? Las perspectivas económicas de la eurozona no son precisamente halagüeñas. La inflación está disminuyendo, pero sigue siendo una espina clavada. ¿El plan del BCE? Mantenerse alerta, estar atentos a las tensiones geopolíticas y no empezar a celebrar todavía. El camino por delante es accidentado, y será necesario un gran esfuerzo para que la economía de la eurozona vuelva a la normalidad.
