La comisionada de la SEC, Hester Peirce, alias 'Crypto mom', ha llamado a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por usar la prueba de Howey.
Una prueba de trac es una evaluación para determinar si existe un contrato de inversión. Un activo se clasifica como un valor si el dinero se invierte en una empresa conjunta con una ganancia esperada de los esfuerzos de otros.
¿Pasa la criptografía la prueba de Howey?
Si un activo se considera un valor, está sujeto a requisitos de registro en virtud de la Ley de Valores de los Estados Unidos de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Para calificar como un valor, un activo debe marcar cuatro casillas; una inversión de dinero, una empresa conjunta, una expectativa razonable de ganancias y derivadas de los esfuerzos de otros.
En 2018, el entonces presidente de la comisión, Jay Clayton , le dijo a CNBC que un activo digital no era un valor. Explicó que reemplazaron monedas soberanas como el dólar o el yen, que no son valores.
Bitcoin no pasa la prueba. No tiene empresa conjunta, promotor o esfuerzo de otros.
Las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO), sin embargo, son otra cosa.
Clay compartió que el activo digital, recibe dinero invertido en una empresa y proporciona un rendimiento, es un valor regulado por la comisión.
Según la SEC , las ICO marcan las tres primeras casillas; sin embargo, es discutible si esperaba ganancias del ICO y si los esfuerzos fueron de otros. Si el activo digital marca las cuatro casillas, debe cumplir con las regulaciones de la comisión.
La conclusión es que no existe una regulación única para todos con respecto a los activos digitales.
En 2021, el presidente de la SEC, Gary Gensler, señaló que había muchos activos digitales que estaban calificados como valores pero no registrados. Los inversores estaban comprando estas monedas anticipando ganancias, y los empresarios y tecnólogos nutrieron estas monedas.
Crypto mom y el uso de la prueba de Howey por parte de la SEC
En un podcast con Decrypt, la comisionada Hester Peirce reiteró que la prueba no abordó completamente el estado de los activos digitales descentralizados.
Se ha puesto mucho énfasis en la prueba de Howey en el mundo de las criptomonedas porque... estas cosas se vendían como tokens más la promesa de que construiríamos una red”, dijo Peirce en el podcast.
Comisionada Hester Pierce
La madre cripto argumentó que los trac de inversión se centran no solo en los activos sino también en las promesas. Si bien las ICO parecían ofertas de valores, no estaba claro si el token o el activo digital eran valores.
Crypto mom presentó la analogía de un campo de naranjos. Supongamos que te vendo el campo de naranjos como parte de un contrato de trac que no garantiza la seguridad de los naranjos. La seguridad, en este caso, es la huerta de naranjos, las promesas que te dan de cuidar la huerta y los beneficios de la inversión.
La ICO 'Orange Grove' se trata como un valor para siempre; es confuso ya que no se puede saber cuándo deja de ser un valor.
Por lo tanto, la confianza de la SEC en la prueba fue defectuosa.
La solución fue que la comisión aclarara cómo un activo digital podría pasar de un valor a un producto básico. De esa forma, sería más fácil aplicar la prueba de Howey.
Crypto mom se quejó de que, desde que se unió a la comisión en 2018, era necesario que hubiera más progreso en la regulación de activos digitales a pesar de muchas conversaciones en la industria. El problema ha frustrado a usuarios, desarrolladores e incluso a la comisión.
Al ser apodada Crypto mom, Peirce le dijo a Protocol a principios de mayo que era divertido y que no era una defensora de la industria.
