Creo que a estas alturas todos podemos estar de acuerdo en que la era en la que el dólar estadounidense estaba literalmente en la cima del mundo está llegando a su fin. Es inevitable. Y aunque mucha gente lo anticipa ansiosamente, no hemos logrado comprender los efectos reales de un dólar estadounidense verdaderamente débil en nuestra economía global.
Creo que es hora de que hablemos de eso, muchachos. ¿Bueno? Entonces, entiende esto. El dólar estadounidense ha mostrado una fortaleza sorprendente frente a estos temores, especialmente con las recientes actualizaciones económicas. El desempeño de la moneda, de insoportable resistencia, contradice los sombríos pronósticos [y expectativas].
A pesar de la presión alcista de la inflación y las tensiones geopolíticas, el dólar no ha mostrado signos de debilitamiento. Esta semana, cuando las expectativas de recortes de las tasas de la Reserva Federal disminuyeron a la luz de la alta inflación, el dólar de hecho se fortaleció.
Quiero decir, normalmente una moneda se debilita ante tales temores inflacionarios, pero mi hija literalmente hizo lo contrario, lo que indica perspectivas económicas tron en comparación con otras naciones.
El estatus de refugio seguro del dólar
Durante los últimos tiempos de tensión financiera y geopolítica, el dólar estadounidense ha demostrado su resistencia como refugio seguro, manteniendo o aumentando su valor incluso durante crisis internas como las amenazas de un incumplimiento del gobierno estadounidense en los debates sobre el techo de la deuda de 2021 y 2023.
En medio de rumores sobre una nueva administración Trump, se ha hablado de utilizar estrategias de devaluación del dólar para reducir el defi comercial, particularmente con China. Ahora bien, ésta es una táctica que se hace eco de guerras monetarias pasadas.
Sin embargo, acciones similares en el primer mandato de Trump, incluidas imposiciones arancelarias y acusaciones de manipulación monetaria contra China y Vietnam, tuvieron poco impacto en la balanza comercial general o en el papel dominante del dólar en la banca y los pagos internacionales.
Entonces... ya sabes.
La administración Trump vio fortalecerse el dólar, al contrario de lo que cabría esperar de los aranceles comerciales. Según los economistas Olivier Jeanne y Jeongwon Son, los aranceles de Trump, que promediaron el 15% sobre las importaciones procedentes de China en 2018-19, provocaron una depreciación del 7% del renminbi frente al dólar, impulsando indirectamente el valor del dólar.
El impacto de Trump en la política monetaria
A mi modo de ver, cualquier esfuerzo de Trump para debilitar directamente el dólar enfrentaría grandes desafíos. A menos que haya un cambio matic en la política de la Reserva Federal o una importante intervención monetaria internacional (ambas improbables), una depreciación significativa no está en juego.
Además, es probable que las peticiones internacionales de cooperación en cuestiones monetarias, en marcado contraste con la buena voluntad global de la enj goza la administración de Barack Obama, caigan en oídos sordos, dados los fracasos pasados a la hora de lograr tales acuerdos en foros como el FMI y el G20.
A pesar de algunos acuerdos bilaterales para eludir las sanciones estadounidenses, el dólar sigue siendo fundamental para las finanzas globales. Esta fortaleza duradera sugiere que incluso con una administración Trump potencialmente caótica, es poco probable que la integridad fundamental y la confianza en el dólar se vean fundamentalmente afectadas.
En acontecimientos recientes, las principales monedas asiáticas como el won surcoreano, el yen japonés y el renminbi chino han mostrado fluctuaciones frente al fortalecimiento del dólar estadounidense, según el Financial Times.
Este resurgimiento ha provocado intervenciones y estrechas consultas entre ministros de finanzas y banqueros centrales de Asia y Estados Unidos, reconociendo los desafíos que supone un dólar tron para sus economías.
El tron del dólar también complica la economía de los países con deudas denominadas en dólares, aumentando la carga financiera y planteando decisiones difíciles sobre la intervención en los mercados de divisas para evitar la fuga de capitales, como se vio recientemente en Indonesia.
En general, la economía estadounidense [desafortunadamente] continúa mostrando un tron crecimiento a pesar de los aumentos de las tasas de la Reserva Federal, con inversiones sólidas y un sector tecnológico floreciente que trac capital global. Esta vitalidad económica sigue impulsando al alza el índice del dólar.
