Los ejecutivos y los primeros inversores de Circle están vendiendo acciones apenas dos meses después de que la compañía salió a bolsa, con el objetivo de retirar 1.400 millones de dólares mientras el mercado aún está alto.
El emisor de stablecoin, que comenzó a cotizar a principios de junio, ha visto sus acciones dispararse un 349% y ahora los insiders, incluido el director ejecutivo Jeremy Allaire, están deshaciéndose rápidamente.
La venta prevista incluye 10 millones de acciones, de las cuales 2 millones provendrán del propio Circle y el resto de accionistas como Allaire. Esta oferta se anunció el martes, tan solo un día antes de que la plataforma de intercambio de criptomonedas Bullish se disparara un 84% en su debut en bolsa.
La operación se está produciendo mucho antes de lo previsto (se suponía que los directivos de Circle estarían bajo custodia hasta finales de año), pero JPMorgan, el suscriptor principal y quien tiene la última palabra, dio luz verde. Según Bloomberg, todo esto ocurrió mientras la demanda de inversores por IPOs de criptomonedas estaba en su punto máximo.
JPMorgan permite ventas anticipadas en medio de ganancias récord
Esta nueva oferta avanza rápidamente. Se comercializa durante dos días y ya ha superado la demanda; se espera que se publiquen los precios el jueves. Circle no ha hecho comentarios públicos, pero las cifras hablan por sí solas.
Aunque la acción cotiza ahora a menos de la mitad de su máximo de $298.99 del 23 de junio, sigue estando muy por encima del precio de la OPI. Y esta cifra de $1.4 mil millones es mayor que la que la compañía recaudó durante la propia OPI.
David Erickson, profesor de finanzas en la Columbia Business School y ex codirector de mercados de capitales de renta variable en Barclays, calificó la medida como "una cash", haciendo referencia al enorme repunte desde la salida a bolsa.
Dijo que, aunque las acciones se están vendiendo a la baja, probablemente se venderán con un gran descuento en comparación con los niveles de cotización previos al acuerdo. Pero después de una ganancia del 400%, el descuento apenas importa; todos los que venden siguen obteniendo ganancias.
Ventas como esta, tan pronto después de una OPV, solían ser habituales en la era del auge de las puntocom. Erickson dijo que le sorprendía que más OPV de 2025 no hubieran tenido el mismo éxito este año, considerando la cantidad de acciones que se han disparado.
Circle se suma a una ola de ofertas tempranas posteriores a la IPO
Puede que Circle esté avanzando rápido, pero no está solo. El mes pasado, los accionistas de Karman Holdings Inc. vendieron 21 millones de acciones a más del doble del precio de la OPI. Esto ocurrió seis meses después de su debut en febrero.
En 2024, otras empresas como Viking Holdings, UL Solutions y StandardAero también se adelantaron, vendiendo acciones antes de que expiraran los plazos de bloqueo. Pero la velocidad de Circle las supera a todas.
A pesar de la rapidez de esta liquidación, los inversores no entran en pánico. La acción ha tenido dos meses completos de negociación intensa y de alto volumen, y el mercado parece acostumbrado a la volatilidad.
Jeff Zell, analista sénior de IPO Boutique, afirmó que el espectacular debut de la compañía y su rendimiento estable dieron tiempo al mercado para fijar el precio adecuado. "Tras un debut en la IPO tan entusiasta y dos meses de negociación constante y de alto volumen a niveles elevados", declaró, "el mercado ha tenido tiempo para fijar el precio de la compañía de forma racional"
