Arthur Hayes, fundador de BitMEX y Maelstrom, cree que sus inversiones en criptomonedas estarán seguras siempre que el dinero fiduciario siga fluyendo.
La lógica es simple. Más dinero impreso significa que más personas recurren a las criptomonedas como una válvula de escape literal para todo ese dinero fiduciario.
Las predicciones de Hayes no importan
Arthur Hayes es conocido por sus predicciones de mercado. Pero no todos han dado en el blanco, lo que le hace decidir que ni siquiera importan.
En noviembre de 2023, predijo que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, aumentaría la oferta de letras del Tesoro para drenar fondos del Programa de Recompra Inversa de la Reserva Federal.
Tenía razón. El saldo del PVP cayó un 59%, Bitcoin aumentó un 77% y el S&P 500 subió un 21%. Un punto para Hayes.
Para marzo de 2024, Hayes predijo que el programa de financiación a plazo del Banco no se renovaría. Se equivocó y perdió dinero en algunas opciones de venta Bitcoin . El mercado no reaccionó como esperaba.
En abril, advirtió que la temporada de impuestos restaría liquidez al sistema y los precios de las criptomonedas caerían. Bitcoin cayó un 9%, el S&P 500 cayó un 1% y el oro cayó un 3%. Volvió a acertar.
Luego llegó el verano y pensó que Bitcoin oscilaría entre 60.000 y 70.000 dólares. Cayó a 54.000 dólares. Añadió algunas altcoins a su cartera, que no funcionaron tan bien como esperaba.
En junio y julio, cuando el quinto banco más grande de Japón admitió pérdidas en bonos extranjeros, Hayes tomó una decisión equivocada sobre la respuesta del BOJ. Subieron las tarifas, algo que no esperaba.
Agosto no fue mucho mejor. Anticipó que una emisión neta de letras del Tesoro inyectaría liquidez, pero después de que Powell insinuara un recorte de tipos, ocurrió lo contrario.
Los rendimientos de las letras del Tesoro cayeron y el saldo del PVP aumentó. Hayes no lo vio venir.
En septiembre, predijo una reacción negativa a un recorte de tipos de la Reserva Federal debido a la reducción del diferencial de tipos de interés entre el dólar y el yen. En cambio, el yen se debilitó y los mercados de riesgo tuvieron un buen desempeño. Esa es otra derrota para Hayes. Su promedio de bateo para las predicciones es de 2 victorias y 6 derrotas.
No es exactamente un gran disco, pero sigue ganando dinero. ¿Por qué? Porque la tendencia general favorece a las criptomonedas siempre que el dinero fiduciario siga fluyendo.
La máquina de hacer dinero fiduciario
Desde 1971, cuando Estados Unidos abandonó el patrón oro, los bancos centrales han estado imprimiendo dinero para mantener la estabilidad económica. Cada vez que hay una crisis, la solución es imprimir más dinero.
Esto suprime la volatilidad, pero también significa que el sistema tiene tiempo prestado. Cuanto más empujan la pelota bajo el agua, más energía se necesita para mantenerla allí.
Y cuando ya no puedan sujetarlo más, se disparará violentamente.
El índice MOVE, que trac la volatilidad del mercado de bonos, muestra cuán frágiles son las cosas. Cada vez que la Reserva Federal intenta subir las tasas, la volatilidad aumenta y tienen que trac atrás.
En 2000, reventaron la burbuja de las puntocom. En 2008, fue la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Luego vino la COVID, que provocó niveles sin dent de impresión de dinero.
Ahora estamos en otro ciclo de flexibilización, con la volatilidad del mercado de bonos casi el doble de los niveles “normales” observados entre 2008 y 2020.
Hayes cree que estamos al borde de un reinicio masivo. La cantidad de dinero impresa desde ahora hasta ese reinicio será mayor que todo el dinero impreso desde 1971.
El sistema está tan sobreapalancado que lo único que lo mantiene unido es más dinero.
Bitcoin como válvula de seguridad
Bitcoin , según Hayes, es la respuesta a esta locura. A medida que el dinero fiduciario pierde cada vez más valor, el valor de Bitcoin aumenta. Es la forma más técnicamente sólida de escapar de la trampa del dinero fiduciario.
Hayes dice: "Por cada acción, hay una reacción". La reacción a la impresión interminable de dinero es que la gente huya hacia Bitcoin .
Hayes aconseja a todos que consigan Bitcoin de cualquier forma posible. Ya sea fijando el precio de su trabajo en Bitcoin , extrayéndolo o simplemente comprándolo con su dinero fiduciario, el objetivo es obtener tanto como pueda.
No seas sofisticado con el apalancamiento, dice. Simplemente compre y mantenga. Incluso si no aciertas en todas las llamadas, siempre que tu cartera esté en criptomonedas, ganarás a largo plazo.
Sin embargo, advierte sobre los riesgos. Especular sobre movimientos a corto plazo puede arruinarte. Pregúntele a Su Zhu y Kyle Davies de Three Arrows Capital .
Pensaron que podrían salir adelante con apalancamiento y terminaron en quiebra. El consejo de Hayes ? No haga mal uso del apalancamiento fiduciario.
El riesgo real surge cuando las élites ya no pueden reprimir la volatilidad y el sistema se reinicia. Cuando eso suceda, todo caerá.
Pero Bitcoin caerá menos, y ahí es donde quieres estar.
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