El mercado de las criptomonedas es un arma de doble filo. Por un lado, ofrece una libertad financiera dent precedentes, menores costos de transacción y un nivel de anonimato que los sistemas financieros tradicionales no pueden igualar. Por otro lado, es un caldo de cultivo para el fraude, el lavado de dinero y una serie de otras actividades ilegales. La pregunta ya no es si los criptomercados deben regularse, sino cómo llevar a cabo acciones regulatorias de manera efectiva e inmediata. Esta guía de Cryptopolitan analiza los pasos viables que se pueden tomar para regular los mercados de cifrado sin sofocar la innovación.
La urgencia de la regulación
El mercado de las criptomonedas está creciendo a un ritmo exponencial. En 2023, la capitalización de mercado total de todas las criptomonedas superó el billón de dólares. Este rápido crecimiento conlleva un aumento del número de estafas, esquemas Ponzi y transacciones ilegales. La falta de regulación no sólo pone en riesgo a los inversores sino que también socava la integridad de los sistemas financieros a nivel mundial. Es necesaria una acción inmediata para proteger a los consumidores y mantener la estabilidad del mercado.
El año pasado ha sido una montaña rusa para el mundo de las criptomonedas y los activos digitales. La inestabilidad del mercado y las controversias de alto perfil han resultado en pérdidas por billones de dólares, marcadas en particular por la matic caída de la empresa de comercio de criptomonedas FTX. A medida que el tamaño y la complejidad de estos mercados se han ampliado, también lo han hecho las voces que exigen salvaguardias regulatorias más sólidas.
Las criptomonedas operan en una zona legal gris, con diferentes países adoptando posturas variadas. Algunas naciones como China han prohibido las criptomonedas por completo, mientras que otras como Malta se han convertido en paraísos criptográficos. En los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) han intensificado su escrutinio sobre las criptomonedas, pero aún tienen que establecer regulaciones integrales.
Pasos viables para una regulación inmediata
- Defi el estatus legal de las criptomonedas
El primer paso para regular el mercado de las criptomonedas es defi qué son legalmente las criptomonedas. ¿Son materias primas, valores o una clase de activos completamente nueva? Una defi legal clara sentará las bases para regulaciones posteriores.
- Implementar políticas KYC y AML
Las políticas Conozca a su cliente (KYC) y contra el lavado de dinero (AML) son esenciales para trac el flujo de dinero y prevenir actividades ilegales. Se debe exigir a los intercambios de cifrado que implementen estas políticas rigurosamente.
- Establecer un organismo regulador
Debería establecerse un organismo regulador dedicado a supervisar el mercado de las criptomonedas. Este organismo sería responsable de otorgar intercambios de licencias, auditar los trac inteligentes y garantizar el cumplimiento de las leyes financieras existentes.
- Estandarizar la tributación
La evasión fiscal está muy extendida en el mercado de las criptomonedas debido a su naturaleza anónima. Estandarizar los impuestos a las criptomonedas y exigir que los intercambios informen las ganancias contribuirá en gran medida a frenar este problema.
- Protección del inversor
Deben establecerse regulaciones para proteger a los inversores del fraude y la manipulación del mercado. Esto podría incluir la creación de un fondo de seguro para cubrir las pérdidas derivadas de los hackeos de las bolsas.
- Auditorías de trac inteligentes
Los trac inteligentes son la columna vertebral de muchas plataformas criptográficas. Estos deben ser auditados por empresas de terceros para garantizar que sean seguros y funcionen según lo previsto.
- Monitoreo en tiempo real
El organismo regulador debería tener capacidades de seguimiento en tiempo real para trac las actividades ilegales y la manipulación del mercado. Para este fin se pueden emplear algoritmos de IA avanzados.
- Colaboración internacional
Las criptomonedas son activos globales. La colaboración internacional es esencial para una regulación eficaz. Los organismos reguladores de diferentes países deberían trabajar juntos para crear un marco unificado.
En una reciente cumbre del G20, el primer ministro indio, Narendra Modi, abogó por la cooperación internacional para crear un marco unificado para la regulación de las criptomonedas. Como actual dent del G20, India defiende la gobernanza global en esta cuestión.
En una entrevista local, Modi enfatizó que las tecnologías emergentes como blockchain tienen implicaciones globales y deberían regularse internacionalmente, al igual que la industria de la aviación. Añadió que la India está contribuyendo activamente al diálogo global sobre regulación criptográfica.
Acciones regulatorias pasadas sobre criptomonedas
Bitcoin fue designado inicialmente como moneda virtual por el Tesoro de EE. UU. en 2013. Un año después, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) lo etiquetó como un producto básico, mientras que el Servicio de Impuestos Internos (IRS) lo consideró propiedad a efectos fiscales. Avancemos rápidamente hasta 2021, y un proyecto de ley de infraestructura aprobado por el Congreso trató Bitcoin como si fuera cash físico, requiriendo informes de transacciones por montos superiores a $ 10,000.
Este caleidoscopio regulatorio crea una situación precaria para los poseedores Bitcoin . Por ejemplo, la clasificación de propiedad del IRS exige el impuesto a las ganancias de capital sobre las ventas rentables Bitcoin . Sin embargo, el estatus del activo como forma de dinero plantea dudas sobre transacciones más pequeñas, como darle a alguien una propina de un dólar a través de Lightning Network de Bitcoin . Técnicamente, tales transacciones deberían informarse, lo que crea una paradoja que subraya la necesidad de regulaciones claras y unificadas.
El panorama legislativo es igualmente complejo. El Congreso ha presentado más de 50 proyectos de ley que abordan diversos aspectos de los activos digitales, incluidos los impuestos, la clasificación y los marcos regulatorios. Ejemplos notables son la Ley del Dólar del Siglo XXI, la Ley para Mantener la Innovación en Estados Unidos y la Ley de Certeza Regulatoria Blockchain. Las senadoras Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand incluso presentaron la Ley de Innovación Financiera Responsable de 2022, con el objetivo de resolver muchos de los dilemas regulatorios de las criptomonedas.
El enfoque del Congreso en la política criptográfica ha sido significativo, con 15 audiencias en 2022 dirigidas principalmente por los Comités Bancario del Senado y de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Este último incluso formó un subcomité dedicado a activos digitales, presidido por el representante French Hill, cuyo objetivo es priorizar la regulación de las monedas estables. En el aspecto ejecutivo, la Orden Ejecutiva de 2022 del dent Biden pedía una revisión multidepartamental de los activos digitales.
Sin embargo, el escenario regulatorio sigue plagado de dificultades, especialmente cuando las pérdidas de los inversores desencadenan un juego de culpas, como señaló el ex congresista Mick Mulvaney. El objetivo final es un esfuerzo de colaboración entre el Congreso y la Casa Blanca para establecer un marco regulatorio claro y equilibrado para los activos digitales, que aborde tanto la protección de los inversores como la innovación.
Panorama regulatorio actual: equilibrio entre la protección de los inversores y la innovación criptográfica
Contrariamente a la creencia popular, la industria de los activos digitales no está desregulada. En EE. UU., agencias federales como la SEC, la CFTC y el Tesoro han emitido directrices sobre la regulación de las criptomonedas, sin mencionar los esfuerzos estatales y globales. Sin embargo, regular las criptomonedas es un desafío debido a su naturaleza única; por ejemplo, Ether tiene características de mercancía, moneda y valor. A principios de 2023, agencias como la SEC y la CFTC todavía están debatiendo su clasificación, lo que complica los esfuerzos regulatorios. Se trata de una cuestión apremiante, dada la capitalización de mercado de casi 1 billón de dólares y el impacto económico en muchas personas.
En 2022, Estados Unidos dio a conocer un nuevo marco regulatorio que faculta a agencias como la SEC y la CFTC para supervisar el sector criptográfico. La SEC ya ha tomado medidas contra empresas como Ripple , Coinbase y Binance . El presidente de la SEC, Gary Gensler, describe el panorama criptográfico como "un salvaje oeste", pero insiste en que se pueden aplicar las leyes de valores existentes. Tras un reciente fallo judicial sobre Ripple Labs, se espera que los reguladores estadounidenses intensifiquen su escrutinio de la industria de la criptografía.
Actualmente, la administración Biden tiene como objetivo abordar las actividades ilegales en el sector de las criptomonedas. Según un nuevo marco, el presidente dent considerando pedir al Congreso que modifique las leyes financieras existentes, como la Ley de Secreto Bancario, para incluir explícitamente a los proveedores de servicios de activos digitales, como los intercambios de cifrado y las plataformas NFT Además, el Tesoro de EE. UU. planea realizar una evaluación de riesgos sobre las finanzas descentralizadas para febrero de 2023 y sobre los tokens no fungibles para julio de 2023.
El impacto de las regulaciones estrictas
Las regulaciones estrictas pueden tener un efecto paralizador sobre la innovación en el espacio criptográfico. Por ejemplo, los estrictos requisitos de cumplimiento pueden ser una carga importante para las empresas emergentes que tal vez no tengan los recursos para navegar en panoramas legales complejos. Esto puede resultar en una desaceleración de los avances tecnológicos, ya que las empresas pueden dudar en explorar nuevas vías por temor a repercusiones regulatorias.
Además, las regulaciones estrictas pueden disuadir a los inversores de ingresar al mercado. La industria de las criptomonedas prospera gracias a la afluencia de capital, gran parte del cual proviene de inversores individuales e institucionales que buscan oportunidades de alta recompensa. La sobrerregulación puede crear un entorno de incertidumbre que haga que los inversores potenciales sean cautelosos a la hora de comprometer sus recursos. Esto puede conducir a una reducción de la liquidez en el mercado, limitando el potencial tanto de crecimiento como de innovación.
Lograr el equilibrio adecuado
Entonces, ¿cómo pueden los reguladores lograr el equilibrio adecuado? Un enfoque podría ser adoptar un modelo de “zona de pruebas”, donde las empresas emergentes puedan probar sus productos y servicios en un entorno controlado sin temor a acciones regulatorias. Esto permitiría a los reguladores comprender mejor las implicaciones de las nuevas tecnologías y formular reglas que protejan a los inversores sin obstaculizar la innovación.
Otra estrategia podría ser la regulación escalonada, donde el nivel de escrutinio regulatorio es proporcional al tamaño y el impacto de una criptoentidad en particular. Las empresas emergentes más pequeñas podrían estar sujetas a regulaciones más flexibles, lo que les permitiría innovar y crecer, mientras que las empresas más grandes y establecidas podrían enfrentar una supervisión más estricta debido a su impacto más amplio en el mercado.
¿Qué esperar en 2023?
Tanto la Casa Blanca como el Congreso parecen estar en la misma página con respecto a la necesidad de regular las criptomonedas. Hill y Mulvaney coinciden en que, a pesar de la polarización política actual, existe un interés bipartidista en abordar las cuestiones criptográficas. Sin embargo, hasta que se finalicen las medidas legislativas, la industria puede esperar ver un aumento en las acciones regulatorias contra entidades percibidas como incumplidoras.
Recomendaciones para los reguladores estadounidenses
Los reguladores estadounidenses deberían exigir protecciones básicas al cliente para todos los intermediarios criptográficos. A pesar de la promesa descentralizada de blockchain, la mayor parte del comercio de criptomonedas se realiza a través de plataformas centralizadas, que a menudo evaden el registro ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Para evitar las complejidades de la clasificación de activos, ambas agencias deberían emitir un conjunto básico de estándares que incluyan:
- Segregación de activos de clientes.
- Límites de préstamo
- Restricciones a la operación comercial para evitar conflictos de intereses
- Prohibiciones contra actividades fraudulentas como el comercio de lavado
- Requisitos de gobernanza
Estas normas podrían adaptarse de las regulaciones existentes para las bolsas de valores y derivados. Se exigiría a los intermediarios que adoptaran estas normas como condición para continuar con la operación, proporcionando un período de transición para el cumplimiento mientras se resuelven los problemas de clasificación de activos.
En cuanto a las monedas estables, cuyas transacciones diarias a menudo superan los 50 mil millones de dólares, los reguladores bancarios deberían encabezar la creación de un marco regulatorio. La SEC y la CFTC pueden contribuir exigiendo a los intermediarios que utilicen únicamente monedas estables compatibles, emitidas por entidades reguladas que mantienen reservas en cash y activos líquidos de alta calidad. Esto agregaría una capa de estabilidad a los mercados comerciales.
Por último, debe continuar la aplicación rigurosa de la ley. Si bien la industria de la criptografía a menudo critica la “regulación mediante la aplicación de la ley”, tales acciones son necesarias para el cumplimiento. La represión de la SEC contra las ofertas iniciales de monedas (ICO) no registradas desde 2017 sirve como ejemplo. Tanto la SEC como la CFTC deberían seguir tomando medidas contra los productos y esquemas ilegales, pero también deberían considerar medidas regulatorias más amplias.
¿Qué pasa con DeFi ?
El enfoque en regular a los intermediarios criptográficos no debe interpretarse como una supervisión de las plataformas financieras descentralizadas ( DeFi ). A pesar de la descentralización, muchas DeFi todavía presentan riesgos como estafas, hackeos y manipulación. A menudo tienen dent al mando, lo que desafía la noción de descentralización completa. Se sugiere que los reguladores deberán ser creativos al adaptar los requisitos regulatorios básicos a estas plataformas. Se espera que los intermediarios centralizados ayuden en este esfuerzo, motivados por la necesidad de igualdad de condiciones.
Las preocupaciones acerca de que Estados Unidos actúe unilateralmente en este espacio no deberían ser un elemento disuasivo. Iniciativas anteriores de organismos reguladores estadounidenses como la SEC y la CFTC a menudo han establecido estándares globales, disipando los temores de sofocar la innovación nacional. Un marco regulatorio tron es esencial para garantizar un mercado justo y estable, que a su vez proteja a los inversores de los malos actores. Estas recomendaciones se ofrecen para guiar tanto al Congreso como a los futuros reguladores en el mantenimiento de la integridad del mercado.
Conclusión
La regulación inmediata de los criptomercados no es sólo una necesidad sino un imperativo para garantizar la protección de los inversores y la integridad del mercado. Un enfoque múltiple que incluya estándares estrictos para intermediarios centralizados, regulaciones adaptables para plataformas financieras descentralizadas y una aplicación rigurosa y continua de las leyes existentes puede proporcionar un marco sólido para la regulación de las criptomonedas. Estados Unidos tiene la oportunidad de establecer estándares globales, tal como lo ha hecho en el pasado con iniciativas de la SEC y la CFTC. Al actuar con rapidez y consideración, los reguladores pueden mitigar los riesgos sin sofocar la innovación que hace que el criptoespacio sea tan prometedor. Es hora de que tanto el Congreso como las agencias reguladoras colaboren y tomen medidas decisivas para regular los mercados criptográficos de manera efectiva.
