El Bitcoin está presenciando actualmente un fenómeno notable. Según datos recientes de Glassnode, la asombrosa cantidad de 16,366 millones de BTC están ahora en verde, lo que constituye el 83,6% del suministro circulante total.
Este hito no se observaba desde los vertiginosos picos de noviembre de 2021, un momento en el que el mercado de las criptomonedas estaba cerca de sus máximos históricos.
Pero aquí está el truco: a pesar de esta tendencia al alza, la escala de ganancias no realizadas no está empujando a los tenedores a largo plazo a vender. Parece que se están haciendo el difícil, ¿no?
Una mirada a la acumulación de inversores
Al profundizar más, vemos un patrón de acumulación sólida entre los inversores. La puntuación de la tendencia de acumulación, una métrica que trac los cambios en los saldos de las billeteras en cadena, revela un patrón de acumulación más intenso en los últimos tiempos, especialmente en comparación con principios de este año.
En la última expansión de precios, este indicador se iluminó como un árbol de Navidad, indicando un tron mecanismo de acumulación. Esto ha sido fundamental para impulsar el precio en un enorme +39% en los últimos 30 días. ¡Hablando de dispararse!
Curiosamente, ha habido un cambio claro desde finales de octubre. Los inversores de todos los tamaños de billetera han aumentado significativamente sus tenencias, como lo indican los marcadores azules en varios gráficos.
El año 2023 ha visto varias fases de salidas netas, lo que indica que no todos los grupos inversores cantan la misma melodía.
Este crecimiento generalizado de la acumulación sugiere un desempeño sólido del mercado, y el optimismo en torno a los ETF al contado de BTC aumenta la confianza de los inversores en una tendencia alcista.
El repunte de las ganancias y sus implicaciones
El aumento en el porcentaje de BTC en ganancias es históricamente significativo. La oferta rentable ha alcanzado la marca del 83% de la oferta circulante total, muy por encima del promedio histórico del 74%.
Por lo general, cuando se superan dichos niveles, históricamente se alinea con las primeras etapas de una “fase de excitación” alcista en el mercado. Sin embargo, es crucial diferenciar entre la cantidad de BTC en ganancias y la escala de ganancias no realizadas.
Este último evalúa la diferencia entre la base de costos y el tipo de cambio actual, y es una variable más crítica al analizar el comportamiento de los inversores.
Si bien una gran parte de la oferta genera ganancias, la escala de ganancias no realizadas aún tiene que alcanzar los altos niveles típicamente asociados con las etapas acaloradas de un mercado alcista.
Actualmente, esta métrica cotiza alrededor del promedio histórico del 49%, significativamente más bajo que los niveles extremos de más del 60% observados durante las pasadas fases de excitación alcista.
Este escenario sugiere que, si bien una parte sustancial de la oferta es rentable, la mayor parte tiene una base de costos sólo marginalmente inferior a los precios spot actuales. En otras palabras, los inversores pueden estar en verde, pero todavía no están nadando en un mar de ganancias.
A medida que avanzamos por este panorama de mercado, la atención se centra en los tenedores a largo plazo (LTH). Su oferta ha sido bastante cíclica, con distintas fases de intensos patrones de venta y tenencia.
A lo largo del mercado bajista de 2022, la oferta de los tenedores a largo plazo mostró una resiliencia significativa, haciéndose eco de la tenacidad de los tenedores de BTC a pesar de las crecientes pérdidas.
Este espíritu duradero ha impedido que el mercado se hunda en el caos y apunta a una tensión constante en la dinámica de la oferta. El futuro parece depender de si estos inversores esperarán a obtener beneficios no realizados aún mayores antes de ejercer más presión de venta.
En resumen, el reciente aumento de los precios Bitcoin ha devuelto el nivel de BTC rentable al nivel de hace dos años, tras la caída del mercado desde los máximos de noviembre de 2021.
Sin embargo, el tamaño de las ganancias no realizadas contenidas en estas monedas sigue siendo moderado y aún no ha empujado a los poseedores a largo plazo a bloquear sus ganancias.
Este panorama pinta un panorama de un mercado tambaleándose al borde de posibles cambios, donde la decisión de los tenedores a largo plazo podría influir significativamente en la dirección del mercado.
Como siempre, en el siempre dinámico y a veces caprichoso mundo de las criptomonedas, la única certeza es la incertidumbre.
Manténgase atento, manténgase informado y tal vez, solo tal vez, mantenga un saludable sentido del humor sobre todo el asunto. Porque, seamos realistas, en el mundo de Bitcoin , el pronóstico de hoy suele ser la vieja noticia de mañana.
