Giancarlo Devasini, der Milliardär hinter Tether, kämpft ums Überleben. Von seinem ruhigen Zuhause in Lugano, Schweiz, aus beobachtet er, wie sein Unternehmen – der größte Emittent von Stablecoins im Kryptobereich – regulatorischen Bedrohungen, politischen Angriffen und einem umfassenden Angriff seines Konkurrenten Jeremy Allaire, dem CEO von Circle, ausgesetzt ist.
Dies ist nicht nur ein Geschäftskampf – es geht um die Zukunft einer 3 Billionen Dollar schweren Industrie. In einem Interview mit dem Wall Street Journal am Montag sagte Devasini, er glaube, Allaire arbeite aktiv daran, sein Unternehmen zu zerstören.
Bericht zufolge wirft der Eigentümer von Tether Circle vor, heimlich bei Politikern Lobbyarbeit zu betreiben, um die Tether-Token zu verbieten, die im Ausland ausgegeben werden und bei vier von fünf Kryptowährungstransaktionen verwendet werden.
Circles USD Coin (USDC) ist der zweitgrößte Stablecoin, aber wenn es nach Allaire geht, würde er in kürzester Zeit zum dominierenden werden.
Die Regulierungsbehörden verschärfen den Druck auf Tether
Circle setzt sich seit Jahren für strengere Gesetze für Stablecoins ein, da bekannt ist, dass Tether außerhalb der US-amerikanischen Gerichtsbarkeit operiert. Allaire hat mehrfach vor dem Kongress ausgesagt und die Abgeordneten vor den Risiken unregulierter digitaler Dollar gewarnt.
Ein Top-Manager von Tether teilte Abgeordneten mit, dass Tether-Token zur Terrorismusfinanzierung verwendet worden seien – eine Behauptung, die den Druck auf das Justiz- und Finanzministerium erhöhte, Ermittlungen einzuleiten. „Wir wollen sicherstellen, dass USDC der bevorzugte digitale Dollar wird“, sagte Allaire in einem Interview im vergangenen Jahr.
Tether hingegen erwirtschaftete im vergangenen Jahr einen Gewinn von 13 Milliarden US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie BlackRock. Das Unternehmen erzielt seine Gewinne durch das Halten von US-Staatsanleihen, die es zur Deckung jedes einzelnen Tokens verwendet, dessen Wert im Verhältnis 1:1 zum US-Dollar liegt.
Trotz der Gewinne argumentieren Kritiker, dass Tether finanziell eine Blackbox sei. Das Unternehmen begann erst nach Erzwingung durch die New Yorker Aufsichtsbehörden mit der Veröffentlichung von Finanzberichten, und diese sind deutlich weniger transparent als die von Circle.
Im Gegensatz zu USDC, das den Großteil seiner Reserven bei regulierten Instituten wie der Bank of New York Mellon hält, verfügt Tether über Vermögenswerte in Bitcoin, Unternehmenskrediten, Gold und anderen Anlagen. Dies, zusammen mit seinem Offshore-Status, hat es zum Hauptziel der Regulierungsbehörden gemacht.
Circle gewinnt Unterstützung von Gesetzgebern und Banken
Allaires Strategie bestand darin, Beziehungen zur US-Regierung und zum Finanzsektor aufzubauen und Tether gleichzeitig als nationales Sicherheitsrisiko darzustellen. Und siehe da? Es funktioniert.
Im Dezember 2023 verhängte die Europäische Union ein Verbot für Offshore-Stablecoins, eine Entscheidung, die Tether natürlich direkt traf.
Im April 2024 beschuldigte das US-Finanzministerium Tether, zur Finanzierung der russischen Kriegsmaschinerie missbraucht zu werden. Wenige Monate später tauchten in Washington D.C. und am Times Square Werbetafeln mit dem Slogan „An die Korruption gefesselt“ auf – Teil einer Kampagne, die das Unternehmen als das nächste FTX brandmarken sollte.
Devasini ist überzeugt, dass Circle hinter den Angriffen steckt. „Sie stecken hinter jedem einzelnen Versuch, Tether in Verruf zu bringen“, sagte er. Paolo Ardoino, CTO von Tether, ging noch weiter und beschuldigte Circles Verbündete, die Schmutzkampagne zu finanzieren.
Circle hat seinen Einsatz für strengere Regulierungen fortgesetzt und sich regelmäßig mit hochrangigen Beamten des Finanzministeriums und des Kongresses getroffen. Bei einer Anhörung im Februar 2024 äußerte eine leitende Angestellte von Circle die Hoffnung, dass die US-Regierung die Rolle von Tether bei der Ermöglichung „schädlicher Aktivitäten“ untersuche
Das Finanzministerium erwog sogar Sanktionen gegen Tether, was den Ausschluss des Unternehmens aus dem US-Bankensystem zur Folge gehabt hätte. Dazu kam es zwar nicht, doch im April 2024 brachten Abgeordnete einen Gesetzentwurf ein, der unregulierte Stablecoins verbieten sollte. „Ich würde Circle Tether vorziehen“, sagte die kryptofreundliche Senatorin Cynthia Lummis einmal.
Das Überleben von Tether hängt von der Trump-Regierung ab
Trotz des zunehmenden Drucks wird Tether nicht kampflos aufgeben, und Devasini hat einen wichtigen Verbündeten im Weißen Haus – Handelsminister Howard Lutnick.
Lutnick, eine langjährige Größe der Wall Street, wurde im Februar als Handelsminister bestätigt. Zuvor hielt seine Firma Cantor Fitzgerald einen Großteil der Reserven von Tether.
Im April 2024 investierte Cantor direkt in die Holdinggesellschaft von Tether – ein Geschäft, das Lutnick persönlich aushandelte. Nach einem Treffen mit Devasini in Lugano soll Lutnick zugesagt haben, gegen alle Gesetze vorzugehen, die Tether schaden könnten.
Auch Trump hat sich für Kryptowährungen ausgesprochen und Anfang 2025 eine Exekutivanordnung erlassen, um „gesetzliche und legitime, an den Dollar gebundene Stablecoins weltweit“ zu fördern. Mit dieser Anordnung wurde auch einedentKrypto-Arbeitsgruppe ins Leben gerufen, der auch Lutnick angehört, um potenziell schädliche Regulierungen zu überprüfen.
Doch selbst mit der Unterstützung der Trump-Regierung verliert Tether an Boden. Das Wachstum des Unternehmens verlangsamte sich Mitte Dezember 2024, insbesondere nachdem Coinbase und andere Börsen Tether in der EU vom Handel ausschlossen.
Unterdessen expandiert Circle so schnell, dass das Gesamtangebot an USDC Anfang Februar 2025 endlich wieder das Niveau vor dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank erreicht hat.
Allaire hat die Verbindungen von Circle zum traditionellen Finanzwesen weiter gestärkt, da das Unternehmen gerade in einen neuen Hauptsitz im World Trade Center umgezogen ist.
Devasini hält sich derweil in Lugano auf und vermeidet Reisen in die USA. Hinter verschlossenen Türen soll er Vertraute um Informationen über Kim Dotcoms Auslieferungsverfahren gebeten haben, da er befürchtet, selbst in ähnliche rechtliche Schwierigkeiten zu geraten.
