Goldman Sachs hat seine Renditeprognose für den S&P 500 für die nächsten drei Monate auf etwas über 3 %, für die nächsten sechs Monate auf +6 % und für die nächsten zwölf Monate auf über 11 % angehoben. Die Analysten der Wall-Street-Bank peilen Kursziele von 6.400, 6.600 bzw. 6.900 Punkten an.
revidierte Prognose war die Wahrscheinlichkeit einer über den Erwartungen liegenden Performance der großen Technologieunternehmen
Die Analysten behaupteten zudem, dass aktuelle Unternehmensumfragen und Inflationszahlen auf geringere Auswirkungen der Zölle auf die Verbraucher hindeuten als erwartet. Sie warnten jedoch davor, dass die Folgen von Trumps Zöllen allmählich eintreten könnten, selbst wenn große Unternehmen ihre Lagerbestände in Erwartung steigender Zollsätze .
Goldman Sachs bestätigte seine Prognose für ein Gewinnwachstum je Aktie von +7 % für den S&P 500 in den Jahren 2025 und 2026, kündigte jedoch an, die Schätzungen nach Auswertung der Ergebnisse des zweiten Quartals neu zu bewerten. Zudem wies das Unternehmen darauf hin, dass trotz der prognostizierten Verlangsamung der PCE-Inflation auf 2,3 % und der wahrscheinlichen Abschwächung einer US-Rezession auf 35 % sowohl Aufwärts- als auch Abwärtsrisiken bestünden.
Der Broker betonte, dass höhere Unternehmensgewinne, eine Entspannung im Handelsstreit und die Auswirkungen kurzfristiger Zinssenkungen wesentliche Treiber dieses Aufwärtstrends am Aktienmarkt sein könnten. Der am Montag veröffentlichte Analystenbericht wies darauf hin, dass auch bei den nächsten drei Sitzungen der US-Notenbank (Fed) Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte erwartet würden.
Analysten von Goldman Sachs deuten auf einen Höchststand des S&P 500-Index bei 6.900 Punkten hin
Die Analysten hoben das Zielniveau für den S&P 500-Index in den nächsten zwölf Monaten von 6.500 auf 6.900 Punkte an und begründeten dies mit niedrigeren Anleiherenditen als zuvor prognostiziert sowie der Bereitschaft der Anleger, die Schwäche der kurzfristigen Gewinne zu ignorieren.
Die erwarteten Werte für den Sechsmonatsindex zum Jahresende stiegen von 6.100 auf 6.600, während der Dreimonatsindex von 5.900 auf 6.400 zulegte. Die Analysten wiesen jedoch darauf hin, dass sie nach einer kurzen, breit angelegten Rallye mit kurzfristigen Anpassungen der Schätzungen unterhalb der Indexobergrenze rechneten
Die Analysten der Bank erwähnten außerdem, dass der „Medianwert“ weiterhin über 10 % unter seinem 52-Wochen-Hoch liege, und fügten hinzu, dass sie eher von einer Aufholjagd als von einem Kursrückgang ausgingen
Der Markt dürfte in den kommenden Monaten wachsen, da Analysten zu Beginn des zweiten Halbjahres Investitionen empfohlen hatten. Insbesondere empfahlen eine ausgewogene Allokation über verschiedene Sektoren und verwiesen auf potenzielle Gewinne in den Bereichen Software & Dienstleistungen, Immobilien, Versorger, Rohstoffe, Medien & Unterhaltung sowie alternative Vermögensverwalter.
Das prognostizierte Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für den S&P 500 stieg ebenfalls sprunghaft auf 22, gegenüber 20,4.
von Goldman Sachs hatten das Kursziel für den Dreimonatsindex im Mai auf 5.900 Punkte angehoben und erklärt, die Entspannung im Handelsstreit zwischen den USA und China spräche trotz bestehender Unsicherheiten für diese Prognose. Die Anhebung erfolgte, wie auch die jüngste, nach einer Rallye an der Wall Street, nachdem sich die US-chinesischen Verhandlungsführer auf einen vorübergehenden Zollstillstand geeinigt hatten.
Kostins Team verzeichnete einen Zuwachs von weniger als 1 % gegenüber dem damaligen Niveau, was darauf hindeutet, dass der Aufwärtstrend an der Wall Street wahrscheinlich stagnieren wird.
Kostin zufolge sind die Leitzinsen der Fed entscheidender für Aktien
Im Juni erklärte ein US-amerikanischer Aktienstratege, dass die Höhe der Anleiherenditen für Aktien nicht so entscheidend sei wie die Faktoren, die die Zinssätze der US-Notenbank beeinflussen. Steigende Zinsen belasten Aktien, indem sie die Unternehmensgewinne schmälern und das Wachstumspotenzial für Aktienbewertungen begrenzen. Er fügte jedoch hinzu, dass die Anfälligkeit von Aktien gegenüber steigenden Fed-Zinsen auch von den Gründen für die steigenden Renditen abhänge.
Das Team wies zudem darauf hin, dass das sinkende Rezessionsrisiko, die Sorgen um die US-Staatsverschuldung und die hohen Kreditkosten die Renditen von US-Staatsanleihen erhöhten. Zuvor war der Renditeanstieg bei US-Staatsanleihen auf ein geringeres Rezessionsrisiko und nachlassende Spannungen im internationalen Handel zurückzuführen.
„Aktien steigen typischerweise parallel zu steigenden Anleiherenditen, wenn der Markt seine Erwartungen an das Wirtschaftswachstum erhöht, haben aber Schwierigkeiten, wenn die Renditen aufgrund anderer Faktoren steigen, wie zum Beispiel fiskalpolitische Bedenken.“
– David Kostin , Chefstratege bei Goldman Sachs
Die Strategen von Goldman Sachs rechneten damit, dass die Anleiherenditen im Jahr 2025 unverändert bleiben würden und die US-Notenbank ihren Zyklus von Zinssenkungen im Juni nächsten Jahres abschließen würde, wobei sich ihre Leitzinsen zwischen 3,5 % und 3,7 % bewegen würden.
Kostins Team behauptete, dass viele Anleger zwar noch nicht vollständig überzeugt seien, wies aber darauf hin, dass eine nominale Rendite von 5 % der Wendepunkt für US-Aktien sein könnte.
