Ethena gehörte zu den DeFi -Protokollen, die sich ihrem ersten großen Stresstest stellten, nachdem Ethereum (ETH) innerhalb einer Woche mehr als 30 % seines Preises verloren hatte. Der Schritt war besonders riskant, da sich Ethena auf eine allgemein optimistische ETH-Erwartung verließ.
Das Ethena-Protokoll überlebte den Rückgang von Ethereum (ETH) auf unter 2.200 US-Dollar am Montag und absorbierte so den kurzfristigen Schock. Die Risiken für Ethena ergeben sich aus der Zahlung hoher Finanzierungsgebühren für seine gehebelten ETH-Positionen. Das andere große Risiko ist die Stabilität von USDe, insbesondere bei Panikabhebungen.
Der jüngste Marktcrash führte zu Forderungen nach etwa 50 Mio. USD in USDe, bei einem Gesamtangebot von mehr als 3 Mrd. USDe. Der native Ethena-Stablecoin lässt sich relativ schwer ohne Verluste abheben und verfügt über Sicherheitsvorkehrungen in Form einer Abklingzeit für Abhebungen, die auf 90 Tage ausgedehnt werden kann. Der USDe ist weiterhin überbesichert und konnte seinen Preis von 1 USD halten.
Nach der ersten Einlösung und dem DEX-Handel wurden insgesamt 96 Millionen Token eingelöst, womit die ersten Nachrichten über eine Marktpanik überwunden wurden.
Das dezentrale Protokoll hat USDe auf andere Pools, Ertragsfarmen und DEXs ausgeweitet. Der Token befindet sich nun in den Händen von 11.149 gemeldeten Benutzern in der Kette , wobei mehr als 50 % des Angebots abgesteckt sind . USDe-Inhaber können mehrere Protokolle wählen, um eine Rendite auf ihre USDe zu erzielen, solange sie nicht einlösen.
Es tut mir leid, auf breiter Front so viel Schmerz zu sehen
Was Ethena betrifft, kann ich bestätigen, dass es keine Probleme gibt, da über Nacht Rücknahmen im Wert von mehr als 50 Millionen US-Dollar abgewickelt werden, was die bislang größten sind
Die Deckungsvermögenswerte und Reserven bleiben gemäß den unten verlinkten Bescheinigungsberichten bei >101 % im Vergleich zum USDe-Angebot: pic.twitter.com/02yP5tb298
— G | Ethena (@leptokurtic_) 5. August 2024
USDe ist in der Lage, sich trotz Risiko reibungslos abzuwickeln
In den letzten Wochen sank das Angebot an USDe auf rund 3,2 Mio., wobei die Neuemissionen fast zum Erliegen kamen. Staked USDe bahnt sich nun seinen Weg durch das Ethereum Ökosystem , mit der größten Präsenz bei Pendle und Morpho. Insgesamt 7.052 Wallets halten den eingesetzten Vermögenswert für passive Renditen und stellen das geringste Risiko dar, Ansprüche geltend zu machen und einzulösen.
Ethena hat gezeigt, dass es in der Lage ist, das USDe-Angebot über Monate hinweg langsam und ohne Panik abzubauen. Während des jüngsten Marktcrashs kam es bei einigen DEX zu einer Verlagerung auf zuverlässigere Arten von Stablecoins. In den letzten Wochen übertrafen auch die USDe- Verbrennungen Normalerweise können nicht alle geprägten USDe zuverlässig getauscht werden, aber selbst der jüngste Marktcrash führte nicht zu Panikverkäufen, da sich die Anhänger von Ethena dafür entschieden haben, das Protokoll nicht aufzugeben.
Während des Marktausverkaufs drehten die ETH-Finanzierungszinsen kurzfristig ins Negative und blieben weitere Stunden lang in diesem Bereich. Dieses Ereignis setzte Ethena aufgrund seiner langfristigen Ausrichtung unter Druck, zurückzuzahlen.
Im Laufe der Zeit hat Ethena von der allgemein optimistischen Erwartung für ETH profitiert, das seine Haupteinnahmequelle darstellt. Ethena hat vorerst überlebt, aber die ersten Stunden des Marktcrashs lösten Befürchtungen aus, dass USDe das 1-Dollar-Niveau verlieren oder das Risiko auf andere Protokolle ausweiten könnte. trac ETH-Bärenmarkt seine Überlebensfähigkeit nicht unter Beweis gestellt Das Protokoll funktioniert auf einer Wahrscheinlichkeitskurve, bei der eine positive Finanzierungsrate kein absoluter Wert ist, und stützt sich auf mehrere mögliche Szenarien, in denen es lebensfähig bleiben kann.
Bybit wird größter USDe-Inhaber
USDe-Überweisungen sind flexibel und nur innerhalb einer Woche landete Bybit unter den Top-USDe-Inhabern. Bybit hält mehr als 200 Mio. USDe-Tokens , nachdem vor einer Woche Zuflüsse begannen. USDe kann nun als Sicherheit für den Perpetual-Swap-Handel an den Märkten teilnehmen.
Ethena Labs kündigte die Integration von USDe in Bybit ab dem 7. Mai an, doch erst im letzten Monat kam es zu einem schnellen Zufluss, nachdem eine Belohnung von 20 % effektiver Jahreszins für Einleger hinzugefügt wurde. Die Hinzufügung von Bybit wurde als einer der Faktoren angesehen, die das USDe-Angebot auf 4 Milliarden US-Dollar trieben. Die aggressive Expansion von USDe ist vorerst gestoppt, möglicherweise aufgrund der geringeren Nachfrage nach dem Pendle-Protokoll. Ende Juli schlug Pendle eine neue Anleihe für USDe-Einleger vor, mit einem Fälligkeitsdatum am 25. Dezember 2024 und einer annualisierten Rendite von 36 %.
Die Sicherheitenerträge für USDe sind seit dem 2. August verfügbar und werden sich in Zukunft auf USDe auswirken. Skeptiker sehen darin ein Engagement von Bybit in einem riskanten Vermögenswert, der immer noch in der Lage ist, seine 1-Dollar-Bindung zu verlieren.
Trotz des Wachstums von USDe verzeichnete der native ENA-Token in den letzten 12 Monaten einen Rückgang. ENA fiel während der jüngsten Markterholung auf ein Tief von 0,23 $ und kehrte später auf 0,27 $ zurück.
Kryptopolitische Berichterstattung von Hristina Vasileva
