Der Bestand an Bitcoin-Token im Verlustbereich (STHs) ist auf den höchsten Stand seit dem FTX-Crash 2022 gestiegen und deutet erneut auf systemische Belastungen hin. Laut On-Chain-Daten fiel der Anstieg des Gesamtbestands im Verlustbereich mit vier aufeinanderfolgenden Tiefstständen im Bitcoin-Kursverlauf zusammen.
Bislang haben die realisierten Verluste zugenommen, und panikgetriebene Börsenverkäufe haben sich verstärkt, obwohl institutionelle Anleger die Kursrückgänge offenbar zum Kauf nutzen. So transferierte BlackRock kürzlich 4.800 BTC und 54.730 ETH zu Coinbase Prime. Dieser Trend verstärkt die anhaltende Kapitulation von Privatanlegern und die Akkumulation institutioneller Anleger.
STHs mit einem Gesamtangebot von über 5,4 Millionen BTC verzeichnen weiterhin nicht realisierte Verluste
Laut den On-Chain-Daten von Glassnode stehen kurzfristige Bitcoin-Inhaber (STH), also defi, die Bitcoin weniger als 155 Tage halten, derzeit unter dem größten Druck seit Ende 2022. Mindestens 99 % der STH mit einem Gesamtbestand von über 5,4 Millionen BTC verzeichnen nicht realisierte Verluste. Der BTC-Bestand in STH-Beständen ist seit August um 24,7 % gestiegen, während das realisierte Gewinn-Verlust-Verhältnis auf -1,4 gesunken ist – ähnlich wie beim Crash während der FTX-Ära.
Die von Glassnode-Daten aufgezeigte Tendenz deutet darauf hin, dass die jüngsten Käufer auf dem Höchststand erwischt wurden, wodurch ein Rückkopplungseffekt entsteht. Das bedeutet, dass weiter fallende Kurse zusätzlichen Verkaufsdruck auslösen. Die Grafik zeigt, dass die Stärke der STH-Verluste früheren großen Kursstürzen wie dem FTX-Crash ähnelt.
Parallel zur anhaltenden Kapitulation hat der Kryptofluss zu zentralisierten Börsen zugenommen. Bis heute wurden über 2,1 Millionen BTC auf Binanceeingezahlt, davon allein rund 327.000 BTC im vierten Quartal. Das Transaktionsvolumen belief sich auf über 1,1 Milliarden US-Dollar, wobei im Oktober Gelder aus Spot-ETFs transferiert wurden.
Laut On-Chain -Daten von SoSoValue wurden im November rund 2,33 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin -ETFs und 1,24 Milliarden US-Dollar aus Ethereum ETFs abgezogen. Obwohl Solana -ETFs weiterhin Nettozuflüsse von über 180 Millionen US-Dollar in diesem Monat verzeichnen, ist am Markt insgesamt eine anhaltend geringere Kapitulation zu beobachten.
Die hohen Kapitalzuflüsse an die Börsen werden als Vorbereitung auf Verkäufe oder Portfolioumschichtungen interpretiert. Die STH-Einstandsbasis, die historisch als psychologischer Unterstützungsindikator galt, liegt nun direkt über der aktuellen Handelsspanne von Bitcoinund übt damit zusätzlichen Abwärtsdruck auf die jüngsten Käufe aus.
BTC ist von weiteren Kursverlusten bedroht, sollte der Abwärtstrend anhalten
Der aktuelle Trend verstärkte sich am 30. Oktober, als Bitcoin überschritt , nachdem die US-Notenbank Federal Reserve Anzeichen für eine verzögerte Zinssenkung gegeben hatte. Dieses Signal löste Liquidationen im Wert von über 820 Millionen US-Dollar aus, wobei Long-Positionen im Wert von 653,6 Millionen US-Dollar und Bitcoin-spezifische Liquidationen im Wert von 365,4 Millionen US-Dollar vernichtet wurden. Bislang ist Bitcoin unter 94.000 US-Dollar gefallen, wodurch der Fokus auf die Spanne zwischen 92.000 und 94.000 US-Dollar gerichtet ist, was dem Einstandskurs der letzten 6 bis 12 Monate entspricht.
Laut einer Analyse bleibt die Position langfristiger Inhaber stabil, während die realisierte Marktkapitalisierung Rekordhöhen erreicht. Dies deutet darauf hin, dass das Vertrauen in den gesamten Zyklus trotz des Kursverfalls von STHs weiterhin besteht. Basierend auf On-Chain- Daten von Lookonchain nutzen institutionelle Anleger den Abwärtstrend als strategischen Einstiegszeitpunkt. BlackRock hinterlegte 4.880 BTC und 54.730 ETH bei Coinbase Prime, was einem Gesamtwert von 643 Millionen US-Dollar entspricht. Obwohl Transaktionen an Börsen in der Vergangenheit Verkaufsabsichten signalisierten, deuten einige Branchenexperten darauf hin, dass diese Bewegung auf eine Akkumulation hindeutet, da Privatanleger unter Druck geraten.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte Bitcoin von 1,24 % innerhalb der letzten 24 Stunden und von 11 % innerhalb der letzten Woche entspricht. Ein nachhaltiger Kursverfall unter 93.000 US-Dollar könnte einen Ausverkauf bis zur Unterstützung bei 85.000 US-Dollar auslösen oder, falls die aktuellen institutionellen Handelsströme anhalten, eine Trendwende einleiten.
