Arthur Hayes, Gründer und ehemaliger CEO von BitMEX, rät Kryptoprojekten, ihr Geld nicht länger für Listing-Gebühren zentralisierter Börsen (CEX) zu verschwenden.
Die Vorstellung, dass die Zahlung von Millionenbeträgen für eine Notierung an großen Börsen den Preis des eigenen Tokens in die Höhe treiben würde, sei nur ein Mythos, sagt er.
Stattdessen sind es die großen zentralisierten Börsen (CEXs) wie Binance, die immer reicher werden, während der Wert Ihres Tokens sinkt. Er bezeichnet den aktuellen Marktzustand als einen „PvP“-Zyklus (Spieler gegen Spieler), in dem jedes Projekt nur an sich selbst denkt.
Die Gründer glauben, dass eine Notierung an einer zentralisierten Börse wie Binance den Wert ihres Tokens in die Höhe treiben wird. Hayes widerspricht und sagt, die Zahlen würden diese Theorie nicht stützen.
Die wahren Gewinner sind die Risikokapitalgeber (VCs), die frühzeitig cash machen, während Kleinanleger auf Säcken wertloser Token sitzen bleiben.
Daten beweisen, dass CEX-Listings nicht liefern
Schauen wir uns die Zahlen an. Hayes analysierte 103 Projekte, die 2024 an großen zentralisierten Börsen (CEXs) gelistet wurden. Die Daten zeigen, dass die Token nach der Listung trotz hoher Gebühren für die Aufnahme in diese Börsen weiterhin stark fielen. Laut Hayes:
„Unabhängig von der Börse haben die Token keinen Kursanstieg erlebt. Wer Börsenlistungsgebühren gezahlt hat und auf einen Aufwärtstrend gehofft hat, dem sei gesagt: Tut mir leid.“
Projekte werden mit extrem hohen vollständig verwässerten Werten (FDV) gestartet, aber mit einem geringen Umlaufangebot, was Preisrückgänge nach dem Start nahezu unvermeidlich macht.
Ganz einfach: Diese hohen Bewertungen halten nicht stand, und die Tokenpreise fallen rapide. Binancegelistete Token schneiden im Vergleich zu anderen möglicherweise etwas besser ab, aber insgesamt sinken ihre Preise dennoch.
Der VC-Betrug und überbewertete Token
Laut Hayes tragen auch Risikokapitalgeber ihren Teil zum Problem bei. Diese Firmen drängen auf hohe Fertigstellungspreise, weil es ihrem Gewinn dient, nicht dem zukünftigen Erfolg des Projekts.
Sie sind im Geschäft, um mit Managementgebühren Geld zu verdienen und überhöhte Portfoliowerte vorzuweisen. Für Risikokapitalgeber gilt: Je höher der FDV (Funded Value), desto besser sieht es für ihre Fonds aus.
Und es ist ihnen völlig egal, ob Ihr Token nach dem Launch abstürzt. Hayes erklärt das genauer. Er sagt, Risikokapitalgeber wollen den Liquiditätsausstieg eines Projekts so lange wie möglich hinauszögern und ermutigen Gründer daher, immer wieder private Finanzierungsrunden mit stetig steigenden FDVs durchzuführen.
Warum? Weil es ihre Portfolios auf dem Papier gut aussehen lässt. Doch wenn das Projekt schließlich an einer zentralisierten Börse gelistet wird, stürzt der Token massiv ab.
Dann platzt die Blase, und die Realität holt einen ein. Die meisten dieser Projekte bieten den Nutzern keinen wirklichen Mehrwert, und die FDVs waren von vornherein nie gerechtfertigt. Um es mit Hayes' Worten zu sagen:
„Die meisten von euch sind einfach nur Vollidioten! Deshalb gab es die Getränke beim Networking-Event der Konferenz auch kostenlos… lol.“
Binance ist keine Wunderlösung
Hayes lässt Binance auch nicht ungeschoren davonkommen. Er räumt zwar ein, dass Binance CEO Changpeng Zhao (CZ) in seinem Bereich gut ist, aber einen so hohen Preis für ein Binance Listing zu zahlen? Er sagte:
„Ein Vermögen für eine Binance Listung auszugeben, lohnt sich nicht.“
Binance verlangt bis zu 8 % des gesamten Token-Angebots eines Projekts allein für die Listung. Die meisten anderen zentralisierten Börsen (CEXs) berechnen zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar in Stablecoins.
Darüber hinaus verlangt die Börse von Projekten die Hinterlegung von BNB im Wert von bis zu 5 Millionen US-Dollar, die bei einer Delisting des Projekts zurückerstattet werden. Andere zentralisierte Börsen (CEXs) verlangen Hinterlegungen zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar.
Binance schreibt außerdem vor, dass Projekte bis zu 8 % ihres Token-Angebots für Marketingkampagnen auf der Plattform, wie z. B. Airdrops, ausgeben müssen.
Im unteren Preissegment benötigen zentralisierte Börsen (CEXs) Marketingausgaben zwischen 250.000 und 1 Million US-Dollar. Insgesamt kann ein Binance Listing bis zu 16 % Ihres gesamten Token-Angebots zuzüglich einer BNB Einlage von 5 Millionen US-Dollar kosten.
Das ist eine wahnsinnig hohe Summe für ein Angebot, das keine Preissteigerung garantiert.
Was sollten Projekte also stattdessen tun? Hayes nennt Auki Labs als Beispiel dafür, wie man gegen den Trend vorgehen kann. Auki listete seinen Token zunächst auf dezentralen Börsen (DEXs) und vermied so die hohen Kosten von CEX-Listings.
Anstatt Unsummen für Gebühren auszugeben, sparte Auki Labs 200.000 US-Dollar, indem das Unternehmen zunächst auf Uniswap V3 und anschließend auf MEXC (CEX) gelistet wurde.
Im oberen Preissegment verlangt Binance eine Listing-Gebühr von 8 % in Token. Hinzu kommt eine Einzahlung von BNB im Wert von 5 Millionen US-Dollar sowie weitere 8 % in Token für das Marketing auf der Plattform – die Gesamtkosten sind enorm.
Für die meisten Projekte ist das einfach nicht tragbar. Selbst kleinere CEXs verlangen immer noch zwischen 250.000 und 500.000 US-Dollar an Listungsgebühren, zuzüglich ähnlicher Kautionen und Marketingausgaben.
