تغيرت بشكل جذري السرد المحيط ببنوك الاستثمار الأمريكية وعلاقتها المزدهرة مع الصين الأمر لا يتعلق فقط بالفرص الضائعة أو الحسابات الخاطئة البسيطة.
يتعلق الأمر بالصدع الهائل الذي مزقته الشراكة التي كانت مربحة في يوم من الأيام ، تاركًا كلا الطرفين في رقصة غامضة حول الشؤون المالية والجغرافيا السياسية ومستقبل الخدمات المصرفية الدولية.
في الوقت الذي تأخذ فيه الصين tron على مجالها المالي وتتحرك الولايات المتحدة بحذر ، ripple عبر وول ستريت وخارجها.
انهيار شراكة مزدهرة
تحت ناطحات السحاب اللامعة في وول ستريت ، كان JPMorgan Chase على وشك إبرام صفقة كبيرة لأحد مطوري العقارات الرئيسيين في الصين. كان المستثمرون مهيئين ، وتم إعداد المسرح ، ولكن مع حلول الليل ، أغلقت الستائر بشكل غير متوقع في بيع أسهم Country Garden.
أثار تحذير بشأن الأرباح صدر في وقت سابق من ذلك اليوم من قبل شركة التطوير التي تتخذ من قوانغدونغ مقراً لها ، هزات في جميع أنحاء العالم المصرفي ، ومع تلاوة المدفوعات الفائتة وتقارير التداول المتوقفة ، بدا أن المسار الذهبي للاستثمارات الصينية ينهار.
لم يكن هذا فواقًا منعزلًا. شهد المشهد بالنسبة لبنوك الاستثمار الأمريكية في الصين تحولات زلزالية. ذات مرة ، كان بيع أسهم الشركات الصينية في الخارج أقرب إلى الفوز بالجائزة الكبرى.
لقد شكلت جزءًا كبيرًا من الإيرادات الآسيوية لهذه البنوك ، مما أدى إلى دعم وجودها تقريبًا في الأسواق الثانوية الأخرى. لكن هذا التدفق من الربح؟ الآن ، هو أشبه بقطرة.
توضح الأرقام ذلك - في عام واحد ، انخفض صافي الإيرادات المجمعة من توجيه الشركات الصينية في جمع التبرعات للأسهم الخارجية للشركات القوية مثل Goldman Sachs و JPMorgan و Morgan Stanley و Bank of America و Citi بنسبة مذهلة بلغت 87٪.
لم يعد العام الجديد بأي انتعاش أيضًا ، حيث وصلت الأرقام بالكاد إلى 98 مليون دولار منذ بدايتها.
قبضة بكين المشددة
النسب لا يمكن تفسيره. قامت بكين ، بأسلوبها الحازم النموذجي ، بإغلاق المكابح على القوائم الخارجية في عام 2021. تم تطبيق قواعد جديدة ، مما أعطى تأثيرًا غير dent للهيئات التنظيمية في البر الرئيسي.
تداعيات؟ منظر طبيعي صحراوي حيث كانت الشركات الصينية مدرجة بفارغ الصبر خارج البر الرئيسي. الآن ، بالنسبة للمصرفيين الأمريكيين ، يبدو الأفق قاتما. يتم تهميش الصفقات الأكبر لصالح العروض الأصغر ، مثل حديقة الدولة الفاشلة.
حتى مناجم الذهب المحتملة ، مثل إدراج شركة سينجينتا السويسرية بقيمة 9 مليارات دولار ، تتحول إلى الأراضي الصينية ، حيث يسيطر المشاركون المحليون على ساحة اللعب ، وحيث يتعين على البنوك الأمريكية ، إذا حصلت على مقعد ، أن تخطو بحذر نظرًا للتعقيدات الجيوسياسية.
من المحير اعتبار أنه قبل عامين فقط ، كان تقديم المشورة للشركات الصينية بشأن الأسهم في الخارج يشكل ما يقرب من ثلث إجمالي أرباح المقرضين الخمسة الرئيسيين من منطقة آسيا والمحيط الهادئ. انخفض هذا الرقم ، اعتبارًا من العام الماضي ، إلى 6٪.
قد تثرثر البنوك حول النمو المحتمل في الأسواق الآسيوية الأخرى مثل الهند واليابان. ومع ذلك ، فإن النغمة الأساسية لا لبس فيها - فقد انتهى اندفاع الذهب الصيني ، ولا يبدو في الأفق قويًا بما يكفي ليحل محله.
هذا التحول لم يكن مؤلمًا. لقد رحل اللاعبون الرئيسيون عن البنوك المهمة ، مع تغيير الأدوار أو تقليص حجمها أو إلغائها تمامًا. على الرغم من أن البنوك لا تنسحب تمامًا ، إلا أنها تعيد ضبطها ، مع احتمال حدوث مزيد من التخفيضات وتسريح العمال التي تلوح في الأفق.
الطريق أمامنا ممهد بعدم اليقين. مع احتمال أن تشهد عمليات الإدراج في الخارج انتعاشًا قريبًا وتقلص أيضًا عائدات تقديم المشورة بشأن عمليات الاندماج والاستحواذ ، فإن البنوك الاستثمارية الأمريكية محاصرة.
dent أن حكاية بنوك الاستثمار الأمريكية والصين هي قصة فرص ضائعة ، وجسور محترقة ، وحكاية مستقبل غير مؤكد.
