تحدث الخسارة غير الدائمة عندما تكشف الصيغة المحددة خوارزميًا لصانعي السوق الآليين (AMM) في DeFi عن وجود تباين بين سعر الأصل داخل وخارج مجمع السيولة. تعمل AMM على التخلص من الوسطاء في البورصات اللامركزية وتتداول الأصول من مجموعة سيولة من الرموز التي يوفرها مزودو السيولة.
تحافظ صيغة الخوارزمية الثابتة على مجمع السيولة من خلال موازنة نسبة الرمز المميز إلى حجم المجمع. نظرًا لتركيز حاسبة AMM على النسبة، يؤدي الاستهلاك إلى خسارة الأصول خارج المجمع.
ما هي الخسارة غير الدائمة؟
الخسارة المؤقتة هي الفجوة بين قيمتك وقيمة الأصول التي تضعها في مجمع السيولة بدلاً من الاحتفاظ بأصول العملة المشفرة الخاصة بك. ستتكبد خسارة غير دائمة إذا كانت القيمة أعلى إذا احتفظت ببساطة بالعملات الرقمية الخاصة بك في محفظتك بدلاً من دعم السيولة.
وتشبه الخسارة غير الدائمة تكلفة الفرصة البديلة نتيجة لذلك. الفرق بين الخسارة غير الدائمة والخسارة غير المحققة في الاستثمار في الأسهم هو أن استثمارك الأولي في مجمع السيولة لا يؤخذ في الاعتبار أثناء إجراء الحساب، على عكس الخسارة غير المحققة. بدلاً من ذلك، فإنه يقارن قيمة استثمار مجمع السيولة الخاص بك مع القيمة التي كان من الممكن أن تحصل عليها لو كنت قد احتفظت ببساطة بالرموز المميزة الخاصة بك بناءً على مزيج الرموز المميزة التي لا تزال متداولة.
من الممكن أن يكون هناك خسارة غير دائمة ومكاسب غير محققة بسبب كيفية حساب مصطلح "الخسارة غير الدائمة". المشكلة الأساسية التي يمكن أن تؤدي إلى خسارة غير دائمة هي أن كمية الرموز المميزة في المجموعة تتغير عند إجراء المقايضة.
يمكن أن تحدث الخسارة غير الدائمة بسبب عدد من العوامل.
- الرموز المتقلبة: تحدث الخسارة غير الدائمة بشكل متكرر عندما يكون أحد الرموز المميزة في زوج التداول أكثر تقلبًا من الآخر.
- الرموز المميزة الجديدة أو المتداولة بشكل ضعيف: قد لا تتمتع الرموز المميزة الجديدة أو المتداولة بشكل ضئيل باكتشاف سعر مناسب أو سوق كبير بما يكفي لإغراء متداولي المراجحة.
- نطاق تداول واسع : يمكن أن تحدث خسارة غير دائمة أيضًا إذا سمحت بنطاق تداول أوسع. تتيح لك بعض البورصات اللامركزية، مثل Uniswap، ضبط نطاق التداول للرموز المميزة.
- مجموعات صغيرة: يتم دفع أسعار الرموز بسهولة أكبر في مجموعات السيولة الصغيرة.
كيفية حساب الخسارة غير الدائمة
تحدث الخسارة غير الدائمة عندما تتم مقارنة الرموز المميزة الموجودة في مجمع السيولة بقيمتها القابضة. يجب أن يكون لأزواج الرموز المميزة في الصندوق قيم إجمالية متساوية. من أجل الحفاظ على قيمة إجمالية متساوية، يتم استخدام الصيغة X*Y=K. الآلة الحاسبة أن تتطابق قيمة أحد الرموز المميزة مع قيمة رمز مميز آخر في المجموعة. المبدأ الأساسي لنموذج السعر الآلي هو علاقة القيمة المتساوية.
عندما يريد المتداول استبدال A بـ B في مجمع سيولة بنسبة 50% من الرمز المميز A و50% من الرمز المميز B، ينخفض عدد الرموز المميزة A بينما تزيد كمية الرمز المميز B. وللحفاظ على قيمة الرمزين، سترفع خوارزمية AMM سعر الرمز المميز A مقارنة بالرمز المميز B. وكلما زادت الفجوة بين الرمزين، زادت الخسارة المؤقتة.
تم تقليل الخسارة غير الدائمة لمجمعات السيولة AMM ذات الأصول المماثلة إلى حد كبير. يصبح حساب الخسائر غير الدائمة أكثر تعقيدًا مع وجود عدد أكبر من موردي السيولة. تشمل أدوات السيولة في DeFi DeFi Pulse وvFat و DeFi Llama وLiquidityFolio. DeFi Pulse و DeFi Llama هما طريقتان إحصائيتان لملك trac ، وvFat عبارة عن آلة حاسبة لزراعة الإنتاجية. LiquidityFolio هو حل لإدارة السيولة لاستثمارات Uniswap.
خسارة غير دائمة في التشفير
تعتبر الخسارة غير الدائمة في العملات المشفرة كبيرة تقريبًا كما هي الحال في سوق الأوراق المالية. DeFi يمكن لمقدمي الخدمات التخفيف من الخسائر غير الدائمة باستخدام مكافآت التوقيع المساحي لتخفيف موردي السيولة. تدفع الإستراتيجية لمزودي السيولة نسبة مئوية من رسوم التداول الخاصة بالمنصة.
للتعويض عن الخسارة، تكافئ البروتوكولات LPs بالرموز الأصلية للمنصة، والتي تستمد قيمتها من نشاط الشبكة. يكسب مزودو السيولة المزيد من الرسوم الموزعة والمكافآت الرمزية مع ارتفاع التقلبات وزيادة نشاط التداول.
أنشأ Uniswap، وهو مجمع سيولة، نظام حوافز يعتمد على الرموز المميزة القائمة على المشروع. يمكن تبادل الرموز أو استخدامها في أجزاء مختلفة من نظام DeFi . قد تؤدي السيولة المقدمة إلى الموازن المناسب إلى تحقيق مكاسب رمزية. يعد التوقيت أمرًا أساسيًا عند توفير السيولة نظرًا لأن المستخدمين الذين يوفرون السيولة خلال مواسم نشاط التداول المرتفع يحصلون على عائد أعلى من المستخدمين الذين يوفرون السيولة خلال مواسم النشاط المنخفض.
استراتيجيات التخفيف من الخسائر غير الدائمة
استخدام أزواج العملات المستقرة
يمكن استخدام أزواج العملات المستقرة مثل USDC وUSDT لتجنب الخسائر المؤقتة. العملات المستقرة ليست عرضة للتقلبات، ويتم تقليل مخاطر الخسائر المؤقتة بشكل كبير. في هذه العملية، يمكن للمتداول كسب عمولات التداول. عيب توفير السيولة بالعملات المستقرة هو عدم وجود مكاسب في السوق الإيجابية. كما أن الخسارة غير الدائمة لا يمكن تجنبها خلال لحظات التقلبات الشديدة في الأسعار.
رسوم التداول
يمكن استخدام رسوم التداول لتغطية الخسائر المؤقتة. تتحمل جميع معاملات DeFi رسوم تداول، ويتم مشاركة جزء منها مع مزودي السيولة. وقد تكون الأرباح من رسوم التداول كافية لتعويض الخسائر قصيرة الأجل. وتتناقص الخسارة المؤقتة مع زيادة عدد الرسوم المستلمة.
التقلب
تعتبر أزواج العملات المستخدمة لتوفير السيولة أحد العناصر التي قد تساعد في تقليل الخسائر المؤقتة. أزواج السيولة متقلبة للغاية ضد بعضها البعض. ستزداد الخسائر غير الدائمة إذا تفوق أحد الرموز المميزة في الزوج على الآخر.
نسبة إل بي
تتمتع بعض بروتوكولات DeFi بنسبة 50/50 AMM. وبينما يسعى المجمع إلى تحقيق التوازن بين قيمته، فإن النسبة تزيد من جانب الخسارة غير الدائمة. قد يكون للبورصات اللامركزية الأخرى نسب مختلفة، وقد تسمح البورصات بتجميع العديد من الأصول.
انحراف السعر
يمكن أن تحمي العملات المستقرة أنظمة التمويل DeFi من خلال مجمع سيولة بعملة واحدة ضد التقلبات، مما قد يؤدي إلى خسائر مؤقتة أكبر. لتجنب الخسارة المؤقتة، يجب على المتداول الانتظار حتى يتعافى سعر الزوج إلى مستوى الدخول الأولي. قد تحتوي بعض أجهزة إدارة الأصول على مجمع سيولة عملة واحد فقط بدلاً من اثنين.
