بعد ثلاثة أشهر فقط من تقديم الطلب، أعطت لجنة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) الضوء الأخضر لإطلاق Ethereum Bitcoin والإيثريوم ، مما يمهد الطريق لتحول مالي يمكن أن يشجع أكثر من 1.4 مليار صيني على الدخول في استثمارات العملات المشفرة عبر هونغ كونغ. كونغ.
وتمثل موافقة لجنة الرقابة المالية على شركات Harvest Global Investments وBosera Asset Management (الدولية) وChinaAMC (هونج كونج) تحولًا كبيرًا عن النهج الحذر الذي تتبعه القوى المالية الأخرى ذات الثقل مثل الولايات المتحدة، التي لا تزال مترددة بشأن التعاملات المادية بالعملات المشفرة.
الموافقات السريعة والتحركات الاستراتيجية
وكانت عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة هذه سريعة بشكل ملحوظ، مما يعكس البيئة التنظيمية الأكثر انسيابية في هونج كونج. وعلى النقيض من الأساليب التنظيمية المتضاربة التي لوحظت في الولايات المتحدة، فإن هونج كونج لديها سلطة مركزية واحدة، وهي الهيئة العليا للرقابة المالية، والتي ذكرت بوضوح أن العملات المشفرة مثل Bitcoin Ethereum ليست أوراقا مالية. وقد سمح هذا التصنيف بأن تكون هذه الأصول في متناول المستثمرين الأفراد في وقت أقرب، مما يمهد الطريق لإدراجها في منتجات صناديق الاستثمار المتداولة.
وقد لعبت شركة OSL Digital Securities Limited دورًا مهمًا في هذا التطور.
باعتبارها أول منصة أصول رقمية مرخصة ومؤمنة في هونغ كونغ ومعتمدة من قبل SFC، دخلت OSL في شراكة مع اثنتين من المؤسسات الثلاث لتقديم خدمات الحفظ والتداول. تعتبر هذه الشراكة ضرورية لمواجهة تحديات السوق المشتركة مثل متطلبات الهامش المفرطة والانعكاس الدقيق لقيمة Bitcoin في الوقت الفعلي.
أوضح باتريك بان، الرئيس التنفيذي لشركة OSL، الجدول الزمني المعجل للموافقة من خلال تسليط الضوء على البداية المبكرة لكل من Bosera وChinaAMC في البحث والتحضير لعروض صناديق الاستثمار المتداولة بعد وقت قصير من إعلان SFC في ديسمبر 2023. وبحلول يناير 2024، كانت هذه الشركات بالفعل في مناقشات نشطة مع OSL تطلق صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها، مما يؤكد الموقف الاستباقي للهيئات التنظيمية المالية في هونغ كونغ.
معالجة الامتثال وديناميكيات السوق
يعد التسليم الفعلي لصناديق الاستثمار المتداولة عامل تمييز رئيسي لهونج كونج. يتم دعم هذه الميزة من خلال عمليات التحقق الصارمة لمكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) والتي يجب على جميع البورصات المرخصة الالتزام بها في المنطقة. وتضمن هذه الصرامة التنظيمية إمكانية التحكم في المخاطر المرتبطة بالمعاملات المادية، مما يسمح لهونج كونج بتقديم نماذج استثمارية أكثر مرونة مقارنة بالهياكل القائمة على cash بشكل صارم كما هو الحال في الولايات المتحدة.
وقد سهّل هذا الضمان التنظيمي نموذجين من صناديق الاستثمار المتداولة: النموذج Cash والنموذج العيني. ويجب التعامل مع الاسترداد المادي والاكتتاب من خلال البورصات المرخصة أو المؤسسات المالية المعترف بها من قبل سلطة النقد في هونج كونج والشركات التابعة لها، وهي عملية تعزز الأمن والامتثال في حين توفر إطارا لمعاملات الأصول المادية.
على الرغم من الحماس، فإن الطبيعة المؤقتة للموافقات تعني أنه لا تزال هناك بعض العقبات الإجرائية التي يجب التغلب عليها، مثل إعدادات الاشتراك النهائية مع العملاء وتفاصيل التقديم لدى بورصة هونج كونج. ومن المتوقع أن تكتمل هذه الخطوات دون إجراء تغييرات كبيرة على محتوى وثائق الموافقة.
علاوة على ذلك، تظل مسألة ما إذا كان البر الرئيسي الصيني قادراً على الاستثمار من خلال القنوات المتجهة جنوباً مفتوحة، مع وجود دلائل تشير إلى أن العروض الأولية سوف تركز بشكل أكبر على الصناديق الخارجية. ويبدو هذا التوجه dent ، نظراً للقيود الصارمة المفروضة على تدفقات رأس المال من البر الرئيسي إلى الأسواق المالية في هونج كونج.
قد يؤدي استكشاف SFC النشط للسوق إلى إدخال عملات مشفرة إضافية في إطار عمل مؤسسة التدريب الأوروبية. وهذا من شأنه أن يعتمد على الإجماع المرتفع بالفعل حول Bitcoin و Ethereum ، والتي تم تداولها من قبل المستثمرين المحليين قبل فترة طويلة من نظرهم في إدراج ETF. كما تلوح في الأفق إمكانية وجود منتجات أكثر تنظيماً أو ذات رافعة مالية، مما يشير إلى مرحلة تطوير tron للأدوات المالية القائمة على العملات المشفرة في هونغ كونغ.
