واجه عالم العملات المشفرة الكثير من الصعوبات في السنوات الأخيرة. من إثارة طفرة العملات المشفرة إلى الانهيار اللاحق للسوق وإفلاس العديد من شركات التشفير ، ترك المستثمرون والمنظمون على حد سواء العديد من الأسئلة حول مستقبل هذه الصناعة الناشئة. إحدى المنظمات التي كانت في طليعة تنظيم قطاع التشفير هي لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). من خلال مهمتها المتمثلة في حماية المستثمرين ، والحفاظ على أسواق عادلة ومنظمة وفعالة ، وتسهيل تكوين رأس المال ، أصبحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تشارك بشكل متزايد في تنظيم مساحة العملة المشفرة. يفحص دليل Cryptopolitan هذا لوائح تشفير SEC وتأثيراتها على صناعة التشفير و blockchain .
إجراءات الإنفاذ الأخيرة للجنة الأوراق المالية والبورصات
تكثف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من جهودها للقضاء على الأوراق المالية غير المسجلة في صناعة العملات المشفرة. سلطت إجراءات الإنفاذ الأخيرة ضد شركتي Kraken و Paxos الضوء على التحديات التنظيمية التي يواجهها القطاع.
اضطرت شركة Kraken ، وهي بورصة شهيرة للعملات المشفرة ، إلى إغلاق خدمة Staking في الولايات المتحدة بعد تسوية بقيمة 30 مليون دولار مع لجنة الأوراق المالية والبورصات. اشتملت خدمة Staking على قيام المستثمرين بحبس الرموز المميزة باستخدام أداة التحقق من blockchain لتلقي تشفير جديد بمجرد أن يستخدم المدقق الرموز المميزة الخاصة بهم للتحقق من صحة البيانات الخاصة بـ blockchain. اعتبرت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن هذا الأمر يعد أحد trac الاستثمار لأن المستثمرين توقعوا بشكل معقول تلقي أموال من شركة Kraken مقابل الانضمام إلى تجمع Staking.
زعمت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن شركة Kraken لم تقدم إفصاحات معينة للمستثمرين ، مما أدى إلى تسوية الخدمة وإيقافها. أثار هذا الإجراء من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات مخاوف بشأن مشاريع إثبات الحصة الأخرى مثل Ethereum ، التي يستخدم مستثمروها أيضًا خيارات Staking-as a-service.
بالإضافة إلى ذلك، حذرت هيئة الأوراق المالية والبورصة شركة Paxos من خططها لمقاضاتها لإصدار Binance USD (BUSD)، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. تدعي هيئة الأوراق المالية والبورصات أن BUSD عبارة عن أوراق مالية غير مسجلة وأن Paxos لم تحذر المستثمرين بشكل كافٍ من المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في العملة المستقرة أو تقدم إفصاحات مالية مناسبة. وقد ثبت أن هذا التحذير مثير للجدل، حيث يناقش الخبراء ما إذا كان الاستثمار في عملة مستقرة ينبغي اعتباره عقد trac . وقد أدى ذلك إلى قيام أكبر بورصة في البلاد، Coinbase، بإزالة العملة المستقرة من منصتها.
أولويات المجلس الأعلى للتعليم لعام 2023
أدرجت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا تنظيم التقنيات الناشئة وأصول التشفير كأحد أولوياتها لعام 2023. تشير هذه الخطوة إلى نية هيئة الأوراق المالية والبورصات في تركيز المزيد من الاهتمام والموارد على تنظيم صناعة العملات المشفرة ، والتي شهدت ارتفاعًا في شعبيتها في السنوات الأخيرة.
كجزء من أولوياتها ، تعتزم هيئة الأوراق المالية والبورصات فحص ما إذا كانت شركات التشفير تفي بمعايير الرعاية عند "تقديم التوصيات أو الإحالات أو تقديم المشورة الاستثمارية". قد يكون لهذا آثار بعيدة المدى على شركات التشفير ، حيث قد تكون مطلوبة لتوفير قدر أكبر من الشفافية والإفصاح للمستثمرين.
يأتي تركيز لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) المتزايد على تنظيم العملات المشفرة بعد عام مضطرب في هذه الصناعة ، والذي شهد إفلاس العديد من شركات التشفير وتراجع القيمة الإجمالية للعملات المشفرة. تهدف الجهود التنظيمية للجنة الأوراق المالية والبورصات إلى حماية المستثمرين وضمان المنافسة العادلة لجميع المشاركين في السوق.
لوائح التشفير الحالية
في تشرين الثاني (نوفمبر) 2021 ، تضمن قانون الاستثمار والوظائف في البنية التحتية أحكامًا defi الأصول الرقمية والوسطاء ، ووضع متطلبات مماثلة في بورصات التشفير مثل شركات الوساطة المالية. يتطلب القانون تبادلات تشفير مركزية لتزويد المستثمرين و IRS بأشكال 1099 تلخص نشاط المتداولين ، مما قد يساعد المستثمرين على الشعور براحة أكبر في الاستثمار في الأصول المشفرة.
تعتبر مصلحة الضرائب الأمريكية العملات الافتراضية بمثابة ملكية ، مما يعني أن العملة المشفرة التي تم شراؤها بسعر واحد وبيعها بسعر أعلى يمكن أن تخضع لضريبة أرباح رأس المال. وبالمثل ، يمكن حسم الخسائر الناتجة عن تداول العملات المشفرة كخسارة في رأس المال.
هناك ثغرة مثيرة للاهتمام ناتجة عن هذا التصنيف. في حين أن الأسهم والأوراق المالية الأخرى تخضع لقاعدة بيع غسيل ، والتي لا تسمح بخصم الخسائر على بيع الأوراق المالية التي يتم إعادة شرائها بسرعة بسعر مخفض ، فإن هذه القاعدة لا تنطبق حاليًا على العملات المشفرة.
تستخدم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) اختبار Howey ، الذي حددته المحكمة العليا الأمريكية ، لتحديد ما إذا كان شيء ما " trac استثمار" وبالتالي ضمان. ينص اختبار Howey على أن الأمن هو "استثمار أموال في مشروع مشترك مع توقع معقول للأرباح التي يمكن جنيها من جهود الآخرين".
لا يزال تطبيق هذا الاختبار على العملات المشفرة قيد المناقشة. بينما تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات أن بعض أصول التشفير بمثابة أوراق مالية ، يجادل البعض الآخر بأنه لا ينبغي تصنيف بعض الرموز المميزة كأوراق مالية.
تُعد Bitcoin استثناءً ملحوظًا لتصنيف الأوراق المالية الخاص بـ SEC ، حيث لا تعتبرها الوكالة أمانًا. والسبب في ذلك هو أن المستثمرين لا يستثمرون في Bitcoin مع توقع معقول للأرباح. يُنظر Bitcoin على أنها عملة ، على غرار العملات الورقية التقليدية.
دعوى Ripple سيئة السمعة
كانت الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد Ripple رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دعوى قضائية ضد Ripple Labs في عام 2020 لبيعها XRP دون تسجيلها كضمان ، مما أثار جدلاً حول ما إذا كان XRP أمانًا أم لا. يمكن أن يكون لنتائج القضية عواقب بعيدة المدى على صناعة التشفير.
محور النقاش القانوني هو ما إذا كان ينبغي اعتبار XRP ضمانًا. إذا انضمت المحكمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فستواجه بورصات العملات المشفرة مزيدًا من التدقيق من الهيئات التنظيمية وربما يتعين عليها التسجيل كأوراق مالية إذا استمرت في البيع داخل الولايات المتحدة. ومع ذلك ، إذا حكمت المحكمة لصالح Ripple Labs ، فيمكنها وضع dent مسبق لأصول التشفير الأخرى ليتم تصنيفها بشكل مختلف عن الأوراق المالية.
القضية لها آثار تتجاوز تصنيف XRP كضمان. يمكن أن تحدد النغمة لكيفية تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصناعة العملات الرقمية في المستقبل. يمكن أن تكون نتيجة دعوى Ripple بمثابة نقطة تحول للصناعة ، وتشكل كيف ينظر المنظمون إلى العملات المشفرة وكيف تدير الشركات العاملة في الصناعة أعمالها.
آخر الدعوى القضائية هو اعتراف خبير لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بأن الاختلافات في أسعار Bitcoin (BTC) و Ethereum (ETH) كانت مسؤولة عن ما يصل إلى 90٪ من تقلبات أسعار XRP منذ منتصف عام 2018. وفي الوقت نفسه ، هناك تخمين مستمر حول موعد إصدار الحكم المستعجل. في البداية ، توقع العديد من الخبراء القانونيين أن يتم البت في القضية في الربع الأول من عام 2023.
أدت دعوى Ripple بالفعل إلى بعض التغييرات في صناعة العملات المشفرة. قامت العديد من البورصات بتعليق أو شطب تداول XRP استجابة للدعوى القضائية. حتى أن بعض الشركات نقلت عملياتها إلى خارج الولايات المتحدة لتجنب التعامل مع الإطار التنظيمي لهيئة الأوراق المالية والبورصات.
انتقادات لنهج الشركة السعودية للكهرباء
لم تكن حملة SEC على صناعة العملات المشفرة بدون منتقديها. من بينهم مفوض هيئة الأوراق المالية والبورصات هيستر بيرس ، الذي اعترض على بعض إجراءات الإنفاذ التي اتخذتها لجنة الأوراق المالية والبورصات مؤخرًا. جادل بيرس بأن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات في تنظيم الصناعات الناشئة مثل العملات المشفرة ليس فعالًا أو عادلًا ، وأن إجراءات الإنفاذ ليست طريقة مناسبة لتحديد ماهية القانون في مثل هذه الصناعة.
يسلط معارضة بيرس الضوء على الشعور الأوسع بين البعض في صناعة التشفير بأن لوائح الأوراق المالية في هيئة الأوراق المالية والبورصات غير مرنة للغاية وليست مصممة لاستيعاب الخصائص الفريدة للعملات المشفرة. جادل الكثيرون بأن نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا يأخذ في الاعتبار الاختلافات بين العملات المشفرة والأوراق المالية التقليدية وأن النهج التنظيمي ذو الحجم الواحد الذي يناسب الجميع غير مناسب.
شكك بعض النقاد أيضًا في رغبة هيئة الأوراق المالية والبورصات في استخدام إجراءات الإنفاذ لتأسيس سلطتها التنظيمية على صناعة العملات المشفرة. أثارت الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها لجنة الأوراق المالية والبورصات ضد شركتي Kraken و Paxos مخاوف لدى البعض من أن الوكالة تتخذ نهجًا شديد العدوانية لتنظيم هذه الصناعة.
على الرغم من هذه الانتقادات ، تؤكد هيئة الأوراق المالية والبورصات أن إجراءاتها ضرورية لحماية المستثمرين والتأكد من أن صناعة العملات المشفرة تعمل بطريقة عادلة وشفافة. مع استمرار تطور صناعة العملات المشفرة ونموها ، يبقى أن نرى كيف ستستجيب لجنة الأوراق المالية والبورصات للتحديات والتطورات الجديدة.
التحديات في تنظيم العملة المشفرة
يطرح تنظيم العملات المشفرة مجموعة فريدة من التحديات ، حيث لا تزال التكنولوجيا جديدة نسبيًا ، وتتطور باستمرار ، وغالبًا ما تعمل بطريقة لامركزية ومعولمة. تعد صعوبة تحديد مجال SEC على العملات المشفرة والجدل الدائر حول تصنيف العملات المستقرة مجرد عدد قليل من المشكلات في طليعة المناقشات التنظيمية.
أحد التحديات الرئيسية في تنظيم العملات المشفرة هو تحديد مجال SEC على الصناعة. غالبًا ما يكون هناك خط رفيع بين ما يعتبر أمنيًا وما هو ليس كذلك.
هناك مشكلة أخرى تنشأ في تنظيم العملات المشفرة وهي الجدل الدائر حول تصنيف العملات المستقرة.
العملات المستقرة هي نوع من العملات المشفرة المرتبطة بأصل خارجي ، مثل الدولار الأمريكي. أخيرًا ، هناك أسئلة حول متطلبات الإفصاح ومعايير الرعاية لمصدري التشفير.
تشمل أولويات SEC لعام 2023 فحص ما إذا كانت شركات التشفير تفي بمعايير الرعاية عند "تقديم التوصيات أو الإحالات أو تقديم المشورة الاستثمارية". تسلط هذه الأولوية الضوء على الحاجة إلى إرشادات أوضح بشأن متطلبات الإفصاح لمُصدري العملات المشفرة ومستوى الرعاية الذي ينبغي الالتزام به.
خاتمة
تُظهر التطورات الأخيرة في لوائح العملة المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصات اهتمام الوكالة المتزايد بصناعة العملات المشفرة. تعكس إجراءات الإنفاذ التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد شركتي Kraken و Paxos ، بالإضافة إلى دعوى Ripple المستمرة ، جهودها لتحقيق قدر أكبر من المساءلة والشفافية في السوق. أصبحت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أكثر انخراطًا في أعمال العملات المشفرة ، كما يتضح من الخطوات الأخيرة التي اتخذتها الوكالة. ومع ذلك ، فإن مستقبل قوانين العملات المشفرة في الولايات المتحدة لا يزال غير واضح. من المحتمل جدًا أن تلعب لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) دورًا حيويًا في تحديد تطور السوق وضمان نموه المستمر ونجاحه مع استمراره في التقدم.
