مع انتشار المخاوف المحيطة بإفلاس سيلفرغيت وسيغنيتشر وبنك وادي السيليكون في جميع أنحاء العالم ، كان الاحتياطي الفيدرالي سريعًا في التصرف. واستجابة لذلك ، أعدوا مجموعة من خيارات التمويل الجديدة للمؤسسات المالية بينما عكسوا قرارهم بتتبع trac النقود. كما اتخذت سويسرا إجراءات من خلال التفاوض على اندماج محتمل بين UBS و Credit Suisse ، وهما أكبر مؤسستين مصرفيتين في البلاد. يمثل هذا التحدي الأكبر للاستقرار المالي منذ عام 2008 وتحولًا كبيرًا في الخدمات المصرفية الأمريكية.
يشعر الكثيرون بالقلق بشأن المزيد من عمليات تشغيل البنوك وكيف ستؤثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي على المؤسسات المصرفية الأخرى بسبب الحملة المتصاعدة من قبل الحكومة الفيدرالية ضد صناعة العملات المشفرة. والأكثر من ذلك ، حذر في مقال من أن المنظمين والمشرفين قد بذلوا جهودًا متضافرة لإعادة تحديد البنوك التي تركز على العملات المشفرة. تم إجبار Silvergate و Signature ، وهما من أكثر البنوك التي تركز على العملات المشفرة ، في النهاية على التصفية والحراسة القضائية ، على التوالي. السرد السائد هو أنهم قاموا باستثمارات سيئة ، أو أنهم لم يتمكنوا من التعامل مع المتطلبات المتغيرة باستمرار للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا والعملات المشفرة.
مقال حديث ، كشف كارتر أن هناك المزيد لهذا ، مشيرًا إلى أن Signature Bank كان من بين العديد من البنوك التي تم استهدافها في حملة انتهازية لقطع الرؤوس التنظيمية ضد أولئك الذين يخدمون صناعة التشفير. وقال أيضًا إن عملية تشغيل البنك ربما تكون قد حرضت عليها عملية Choke Point 2.0 ، وهو برنامج تابع لإدارة بايدن يشير إلى أن هذا قد يكون جزءًا من أجندة سياسية لخنق نمو فضاء العملات المشفرة.
حرب إدارة بايدن على العملات المشفرة
قال كارتر إن حرب إدارة بايدن على العملات المشفرة أصبحت واضحة في يناير 2023 مع ظهور جهود منسقة بين البيت الأبيض والمنظمين الماليين والاحتياطي الفيدرالي لثني البنوك عن التعامل مع عملاء العملة المشفرة. على الرغم من إدانة هذه اللوائح من قبل أعضاء بارزين في الكونجرس مثل السناتور هاجرتي والنائب ديفيدسون وويب إيمر في جلسة استماع في مجلس النواب لتحديد شرعية مثل هذه المضايقات التنظيمية.
قوبل هذا التراجع بزيادة التنظيم، بما في ذلك دعوى قضائية من هيئة الأوراق المالية والبورصة ضد عملة باكسوس BUSD المستقرة، وتسوية Kraken مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لتقديم منتج التوقيع المساحي، ووصف الرئيس جينسلر جميع أصول العملات المشفرة (باستثناء Bitcoin ) بأنها أوراق مالية، وجلسة استماع للجنة مجلس الشيوخ تدين Bitcoin التأثير البيئي لـ، ومشروع قانون مقترح يستهدف القائمين بتعدين العملات المشفرة، وتصنيف المدعي العام في نيويورك لـ Ethereum كأوراق مالية، ومحاولة هيئة الأوراق المالية والبورصات منع Binance US من شراء Voyager ، وإرسال إشعار Wells إلى Coinbase.
فشل مكتب مراقب العملة (OCC) في الموافقة على طلب Protego لميثاق ثقة وطني. من الواضح أن هذه الإجراءات تدل على dent غير مؤكد للسلطة التنفيذية ، مما يزيد من صعوبة تشغيل صناعة التشفير.
وضع المنظمون سابقة مقلقة dent الحالية التي تواجه العملات المشفرة ، حيث انتقل الوضع من الخطر إلى الحرج. في يناير ، كان معروفًا بالفعل أن البنوك لا يمكنها إصدار عملات مستقرة على blockchain والاحتفاظ بأصول التشفير مباشرة. علاوة على ذلك ، تم تثبيط البنوك بشدة عن خدمة أي عملاء تشفير. وجه المنظمون أيضًا تعليمات للبنوك الصديقة للعملات المشفرة في نوفمبر بتقييد تعرضها لشركات التشفير إلى 15 بالمائة من الودائع. لم يتم توضيح هذه النسبة أبدًا في سياسة مكتوبة ، لذلك من المفترض أن البنوك يجب أن تحافظ على نسبة أقل من 10 في المائة من أجل تلبية تقلبات الودائع.
وفقًا لكارتر ، فإن سبب محنة بعض البنوك واضح ومباشر: فقد كانت الحكومة الأمريكية منخرطة في إنفاق كبير على مواجهة defi ، لا سيما بسبب الإجراءات المتعلقة بـ Covid مثل قانون CARES. أدى ذلك إلى وصول التضخم إلى مستويات لم نشهدها منذ الثمانينيات ، مما دفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشكل حاد من أجل إعادتها إلى ما يتماشى مع ولايته. أدت الزيادة الحادة في أسعار الفائدة إلى انخفاض قيمة السندات ، لا سيما السندات الأطول أجلاً ؛ وقد أدى ذلك إلى معاناة محافظ السندات الحكومية - الأصل الضماني التأسيسي للنظام المالي - من أسوأ أداء لها على الإطلاق في العام الماضي. وبلغت هذه الخسائر مجتمعة 620 مليار دولار أمريكي للبنوك الأمريكية ، التي احتفظت بمعظم هذه السندات. كما أعلن نيك أن فورة الإنفاق الهائلة تم تنفيذها من قبل كل من إدارتي ترامب وبايدن والتضخم الناتج ، مما تسبب بعد ذلك في زيادة حادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
بنك Silvergate ، وهو مؤسسة صديقة للعملات المشفرة ، مؤخرًا عن نيته إنهاء العمليات في مارس بسبب خسائر لا يمكن استردادها. لفت هذا الإعلان الانتباه إلى القضية الأوسع للخسائر في محافظ البنوك المملوكة حتى تاريخ الاستحقاق ، مما أدى إلى تهافت البنوك التي تسببت في انهيار العديد من البنوك الأخرى مثل SVB و Signature ، بل وانتشرت إلى البنوك الأوروبية مثل Credit Suisse. تكشف نظرة فاحصة على Silvergate أنها قبلت الودائع من شركات التشفير ، واستثمرت هذه الودائع في سندات ذات آجال استحقاق طويلة عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة ، وتعرضت لخسائر عندما ارتفعت الأسعار. علاوة على ذلك ، أدى بيع العملات المشفرة إلى قيام العملاء بسحب أموالهم بشكل جماعي ، الأمر الذي أثبت في النهاية أنه لا يتحمله البنك كثيرًا. في النهاية ، أجبرت هذه الأحداث "سيلفرجيت" على إغلاق أصولها وتصفيتها.
كان بنك سيلفرغيت ضحية "عاصفة كاملة" في عام 2023. بعد مواجهة استرداد 70٪ من أصول العملاء طوال عام 2022 ، أُجبر بنك سيلفرغيت في النهاية على إغلاق أبوابه بسبب ضغوط الجهات التنظيمية والجهات الفاعلة السياسية. وأضاف نيك أن المودعين لم يقرروا فقط التخلي عن البنوك فجأة ، بل تم إقناعهم والتخويف لسحب أموالهم بسبب الإجراءات التنظيمية المستهدفة والتلاعب السياسي.
تخلق السياسات التنظيمية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مخاطر أكبر مما كان متوقعًا
يتم تأطير الانهيار الأخير لبنوك التشفير مثل Silvergate و SVB على أنه مشكلة تشفير ونقص في السيولة بين المودعين. ومع ذلك ، يمكن أن تُعزى هذه المأساة إلى حد كبير إلى السياسات التنظيمية الصارمة التي تحملتها هذه البنوك خلال الأشهر القليلة الماضية. وفقًا لنيك ، غالبًا ما تحاول السلطات التنظيمية التخفيف من المخاطر من خلال تنفيذ سياسات صارمة ، لكن هذا أدى للأسف إلى خلق مخاطر أكبر من تلك التي كانت موجودة في السابق.
من الناحية المثالية ، Custodia من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ سنوات ، ولم تكن شركات العملات المشفرة عرضة لتقلب الصناعة ، حيث كان من الممكن الاحتفاظ بجميع الودائع في سندات الخزانة قصيرة الأجل دون أي تحول في تاريخ الاستحقاق. لسوء الحظ ، نفى بنك الاحتياطي الفيدرالي Custodia ، واضطرت شركات التشفير إلى اللجوء إلى البنوك الأكثر خطورة بدلاً من ذلك.
يتطلع المنظمون الماليون إلى Silvergate و Signature كأمثلة تحذيرية ، من أجل ثني البنوك الأخرى عن التعامل مع شركات التشفير. لكن تكتيك "أطلق النار على الفحل" كان له أضرار جانبية هائلة في الصناعة المصرفية.
