وول ستريت غير راضية عن استراتيجية خفض الفائدة لجيروم باول

وول ستيرغاضة من استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. كشفت أحدث نتائج بنك أوف أمريكا عن التوتر المتزايد. تتوقع إدارة البنك أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بنقطة مئوية ربعية في سبتمبر ونوفمبر وديسمبر. 

ومع ذلك، يتوقع رئيس الاقتصاديين في البنك، مايكل غابن، خفضاً واحداً فقط بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. ولكن بعد بيانات التضخم في يونيو التي كانت أقل من المتوقع، يرى الآن فرصة لبدء مبكر.

تفترض التوقعات المالية عادةً ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي، وغالباً ما تستند إلى عقود المشتقات. في يوليو، تغيرت احتمالات السوق الضمنية، لصالح خفضين في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدءاً من سبتمبر وفرصة بنسبة 50% للخفض الثالث بنهاية العام.

هذا الانقسام داخل بنك أوف أمريكا يظهر عدم اليقين الأوسع.  الاقتصاديون، الذين يقدمون النصائح للعملاء حول تحركات السوق المحتملة، غالباً ما يكون لديهم آراء مختلفة عن إدارتهم. توقع غابن هو أحد أقل التوقعات تفاؤلاً بين البنوك الكبرى في الولايات المتحدة.

حتى وقت قريب، كان توقع خفض نقطة واحدة ربعية بحلول ديسمبر هو التوقع الشائع.  وقد تخلت الآن كل من باركليز وبنك بي إن بي باريبا وديويتشه بنك وجي بي مورغان عن هذا التوقع، حيث قام اقتصاديوها بتعديل آرائهم لتتوافق بشكل أكبر مع توقعات السوق.

أصبح المتداولون الآن واثقين تماماً من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بحلول سبتمبر. وتُظهر أداة CME FedWatch فجوة كبيرة احتمالاً بنسبة 93.3% بأن ينخفض النطاق المستهدف لسوق الفيدرالي للفيدرالي إلى 5% إلى 5.25% في سبتمبر من مستواه الحالي البالغ 5.25% إلى 5.50%. 

وهناك أيضاً احتمال بنسبة 6.7% لخفض بنصف نقطة، مما يعكس اعتقاد بعض المتداولين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في نهاية يوليو مرة أخرى وفي سبتمبر.

وقد حدث هذا التغيير في الاحتمالات بسبب تحديث مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو، الذي أظهر انخفاضاً بنسبة 0.1% عن الشهر السابق.

وهذا وضع معدل التضخم السنوي عند 3%، وهو أدنى مستوى له في ثلاث سنوات. وقبل شهر واحد، كانت احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر تبلغ حوالي 70%.

أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي سيتخذ إجراءً بحلول سبتمبر. وفي يوم الاثنين، قال باول إن الاحتياطي الفيدرالي لن ينتظر وصول التضخم إلى هدفه البالغ 2% قبل خفض أسعار الفائدة، بسبب تأثيرات التأخر في تشديد السياسة النقدية. 

وقال إن: "يبحث الاحتياطي الفيدرالي عن ثقة أكبر في عودة التضخم إلى مستوى 2%. وما يزيد من هذه الثقة هو المزيد من بيانات التضخم الإيجابية، وفي الآونة الأخيرة، حصلنا على بعض ذلك."