يشهد وول ستريت غضباً شديداً إزاء استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. وقد كشفت أحدث نتائج بنك أوف أمريكا عن تصاعد التوتر. وتتوقع إدارة البنك أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر ونوفمبر وديسمبر.
مع ذلك، يتوقع كبير الاقتصاديين لديهم، مايكل غابين، خفضًا واحدًا فقط بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. لكن بعد بيانات التضخم لشهر يونيو التي جاءت أبطأ من المتوقع، يرى الآن فرصة لبداية مبكرة.
تعتمد التوقعات المالية عادةً على افتراضات حول ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي، وغالباً ما تستند إلىtracالمشتقات المالية. في يوليو، تغيرت احتمالات السوق الضمنية، حيث رجّحت خفضين لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بدءاً من سبتمبر، واحتمالاً بنسبة 50% لخفض ثالث بحلول نهاية العام.
يُظهر هذا الانقسام داخل بنك أوف أمريكا حالة عدم اليقين الأوسع نطاقًا. غالبًا ما يختلف رأي الاقتصاديين، الذين يقدمون المشورة للعملاء بشأن تحركات السوق المحتملة، عن رأي الإدارة. وتُعد توقعات غابن من بين الأقل تفاؤلًا بين البنوك الأمريكية الكبرى.
حتى وقت قريب، كان خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول ديسمبر توقعاً شائعاً. لكن هذا التوقع تراجعت عنه الآن بنوك باركليز، وبي إن بي باريبا، ودويتشه بنك، وجيه بي مورغان، حيث عدّل خبراء الاقتصاد فيها آراءهم لتتوافق بشكل أكبر مع توقعات السوق.
بات المتداولون على يقين تام بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بحلول سبتمبر. وتشير احتمال بنسبة 93.3% أن ينخفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 5% و5.25% في سبتمبر، مقارنةً بالنطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25% و5.50%.
وهناك أيضًا احتمال بنسبة 6.7% لانخفاض بمقدار نصف نقطة، مما يعكس اعتقاد بعض المتداولين بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في نهاية يوليو ومرة أخرى في سبتمبر.
وقد نتج هذا التغيير في الاحتمالات عن تحديث مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو، والذي أظهر انخفاضًا بنسبة 0.1٪ عن الشهر السابق.
وقد أدى ذلك إلى انخفاض معدل التضخم السنوي إلى 3%، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات. قبل شهر، كانت احتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول حوالي 70%.
ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى أن البنك المركزي سيتخذ إجراءً بحلول سبتمبر. وقال باول يوم الاثنين إن الاحتياطي الفيدرالي لن ينتظر وصول التضخم إلى هدفه البالغ 2% قبل خفض أسعار الفائدة، وذلك بسبب الآثار المتأخرة لتشديد السياسة النقدية.
وقال: "يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الثقة في عودة التضخم إلى مستوى 2%. وما يزيد هذه الثقة هو توفر المزيد من البيانات الجيدة عن التضخم، وقد بدأنا نحصل على بعض هذه البيانات مؤخراً".
