وفقًا لتوقعات السوق لعام 2023 لشركة Morgan Stanley Research ، قد يواجه المستثمرون بعض الصعوبات في عام 2023 عندما ينقلب التضخم وبعض اتجاهات السوق المهيمنة الأخرى في عام 2022 تمامًا. وفقًا لاستراتيجيي السوق في Morgan Stanley ، أثبت الاقتصاد أنه مرن للغاية ، مما أجبر "الانهيار الوشيك" في الأرباح على أن يظل بعيد المنال لربع آخر.
يتوقع مورغان ستانلي سوقًا مرنة في عام 2023
أدى مزيج من الأحداث غير العادية في عام 2022 إلى إضعاف أسعار الأصول في جميع الأسواق. نادرًا ما واجه المستثمرون الدروس التي قدمها الاقتصاد العالمي الذي بدأ للتو في الخروج من الوباء. بالإضافة إلى ذلك ، هناك تدابير غير عادية للسياسة النقدية وحرب برية ضخمة في أوروبا.
تشير الآراء المتفق عليها إلى أنه في أوائل عام 2023 ، ستنخفض الأرباح بشدة ، مما يؤدي إلى جر سوق الأسهم معها. Morgan Stanley أن المستثمرين سيكون لديهم العناصر اللازمة لربع أول ناجح إذا تم تضمين التحسينات المستمرة في التضخم.
على وجه التحديد ، يقلل Morgan Stanley من تعرضه لشركات الأسهم الضخمة. بالإضافة إلى ذلك ، فقد حولوا انتباههم إلى الأسواق الخارجية. في أواخر سبتمبر ، عندما بلغ الدولار ذروته ، بدأت الأسواق غير الأمريكية تتفوق على الأسواق الأمريكية.
قادت آسيا باستثناء اليابان منذ نهاية أكتوبر / تشرين الأول ، متفوقةً على أوروبا واليابان ، اللتين تفوقتا في الأداء على الولايات المتحدة ، حيث بدأت سياسات الصين الخاصة بعدم انتشار فيروس كورونا المستجد في الاعتدال. إلى جانب ضعف الدولار ، يمكن أن يجعل ذلك الصين منطقة أسهم مثيرة للاهتمام لعام 2023.
مورغان ستانلي
سياسات الاحتياطي الفيدرالي لإلحاق المزيد من الضرر بالسوق
في عام 2023 ، وفقًا لمورجان ستانلي ، ستظل السياسة النقدية المحرك الأساسي لأسعار الأصول. السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لديها القدرة على تقليل الأرباح ، وزيادة مخاطر التخلف عن السداد ، وتوسيع هوامش الائتمان ، وتعزيز احتمالية حدوث ركود.
يتوقع بنك مورجان ستانلي ركودًا معتدلًا حيث من المرجح أن يظل سوق العمل قويًا. ببساطة ، من الصعب توقع ركود حاد في مثل هذا السوق النابض بالحياة. ومع ذلك ، هناك صعوبات أمامنا.
مع ارتفاع معدل التضخم المحتمل وراءنا ، قد تستفيد السندات عالية الجودة ، بينما قد تتأثر الأصول ذات المخاطر العالية والائتمان المنخفض الجودة. ومع ذلك ، إذا كانت خطة بنك الاحتياطي الفيدرالي لوقف أعمال التضخم بشكل دائم ، فقد تستفيد تقييمات الأصول على المدى الطويل. كن ذكيًا ومستعدًا لتعديل مراكز الاستثمار مع تطور الأحداث في عام 2023.
مورغان ستانلي
بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن يؤدي تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة نقدية أقل عدوانية إلى تحديد نغمة الأسواق في عام 2023. إذا حدث ذلك ، فإن الأصول عالية الجودة مثل MBS للوكالة والديون المورقة ، والمدة الأمريكية ، وديون الأسواق الناشئة ستكون في وضع جيد. . بالتزامن مع تباطؤ كبير في الاقتصاد الأمريكي ، يتوقع هؤلاء الخبراء استمرار التضخم في الانخفاض.
الأسواق الناشئة تتوسع خارج الصين
في عام 2022 ، تفوقت البلدان الناشئة بما في ذلك البرازيل والمكسيك والهند وإندونيسيا ودول مجلس التعاون الخليجي على كل من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ومؤشر S&P 500. يرجع هذا الأداء المتفوق إلى مجموعة من المتغيرات. يعتقد هؤلاء الاستراتيجيون أن رياح الماضي المعاكسة أصبحت رياحًا خلفية ستوفر الدعم لسنوات عديدة قادمة.
ووفقًا لمورغان ستانلي ، فإن نمو الصين سيعوقه ديونها الثقيلة ، وتناقص النمو السكاني في سن العمل ، وتقلص المساهمة من التجارة الدولية. ويتوقعون أن العقد القادم ستهيمن عليه التكنولوجيا الخضراء والشركات القائمة على العلم ، مثل أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي والتصنيع الراقي.
في عام 2023 ، عندما تبدأ الضغوط المرتبطة بالوباء في الانحسار ، قد تكون إعادة التوازن العالمي هي المحرك الأساسي للسوق. يتوقع مورجان ثلاثة عوامل رئيسية لإعادة التوازن: أسواق العمل ، وأزمة الطاقة ، والتحول الإصلاحي الهيكلي في الصين.
يدعو Morgan Stanley إلى الإفصاح عن ESG والاستثمار المسؤول
تسببت الأحداث الكبرى في عام 2022 في حدوث هزة في صناعة الاستثمار المسؤول من شأنها إحداث تغيير ذي مغزى في عام 2023 وما بعده. قاد سوق التشفير وصناعة DeFi
لسنوات ، دفع المستثمرون المسؤولون الشركات إلى زيادة الشفافية والإفصاح عن أداء ESG عبر عوامل تتراوح من انبعاثات الكربون إلى التنوع في مكان العمل. من الأهمية بمكان الآن أن يوفر مديرو أصول الاستثمار المسؤولون الشفافية في منهجية البحث الخاصة بهم. يحتاج المستثمرون إلى الوضوح حول الروابط بين أداء الشركات في ESG والنتائج المالية واختيار الأمان ونتائج مشاركة الشركة ونشاطها.
مورغان ستانلي
كل هذا سيمرق
في حين أن العوامل الكلية قد تؤثر على الأداء على المدى القصير ، تواصل Morgan Stanely التركيز على أساسيات شركات محفظتها وإمكاناتها المضاعفة طويلة الأجل. من وجهة نظرهم ، من المرجح أن يتفوق أداء الأسهم على المدى الطويل لأنها توفر ملكية في الإبداع والفكر والإنتاج لمئات الآلاف من العمال الموهوبين.
يشعر Morgan Stanely أن تكلفة التمويل الأكبر ستؤدي إلى عدد أقل من الداخلين إلى السوق وتقليل المنافسة ، وهو ما يجب أن يكون مفيدًا للشركات التي أنشأت بالفعل شركات وعلامات تجارية ذات قيمة.
قللت الكيان المالي من التعرض للقطاعات الدورية التي تظهر خصائص مخاطر / عوائد غير مرغوب فيها. اختاروا القطاعات الدفاعية التي يتم تداولها فوق المتوسطات التاريخية. Morgan Stanely على استعداد لتعزيز المخاطر بطريقة منضبطة عندما تصل الفروق إلى معايير defi . فيما يلي بعض آفاق السوق التي يجب البحث عنها.
كما يتضح من منحنيات العائد المقلوبة الخالية من المخاطر ، تتوقع الأسواق ركودًا في عام 2023. ومع بقاء التوظيف قويًا ، من المتوقع أن يكون النمو الاسمي إيجابيًا. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا للميزانيات العمومية القوية نسبيًا للمستهلكين المدعومة بالحافز المالي في ظل COVID ، تتوقع MS ركودًا "مختلفًا" لا ترتفع فيه معدلات التخلف عن السداد.
تتوقع الشركة أن تقترب الشركات من عام 2023 بهياكل أعمال دفاعية وسيولة قوية وتكاليف تصنيع مبسطة نتيجة لكفاءات عصر COVID. بالإضافة إلى ذلك ، يتوقعون انخفاضًا في الرافعة المالية يأخذ في الاعتبار التهديدات لربحية الأعمال في عام 2023.
