وبحسب مصادر مطلعة على المناقشات، فإن منصة كالشي، وهي بورصة تنبؤات مقرها نيويورك، تسعى للحصول على موافقة الجهات التنظيمية لإطلاق التداول بالهامش.
أمضى سوق التنبؤات شهورًا في محادثات مع لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) للحصول على إذن بتوسيع نطاق تمويل المتداولين لمراكزهم، وفقًا لما ذكرته صحيفة فايننشال تايمز يوم الجمعة. وحتى آخر تحديث، لم تُبدِ اللجنة أي إشارة إلى ما إذا كانت ستمنح الموافقة، ولا يزال وضع الطلب غير واضح إلى حد كبير.
كالشي يُنشئ ذراعًا للمراقبة والتدقيق بهدف الحصول على الموافقات التنظيمية
وفقًا لمقال إخباري نُشر على موقع مزود سوق التنبؤات، أنشأ كالشي هيئة تدقيق ومراقبة مستقلة dent تقارير عامة ربع سنوية حول الصفقات المشبوهة والتحقيقات الداخلية.
علاوة على ذلك، شكّلت لجنة استشارية للمراقبة تضم ليزا بينهيرو من مجموعة التحليل ودانيال تايلور، مدير مختبر وارتون للتحليلات الجنائية. يتمتع تايلور بخبرة واسعة في أبحاث كشف التداول بناءً على معلومات داخلية وتحليل الاحتيال. ستقدم اللجنة تحليلات للمستشارين القانونيين الخارجيين، وستنشر إحصاءات حول الصفقات المشكوك فيها، والتحقيقات، وأي إجراءات تأديبية اتُخذت.
كما عقدت شركة كالشي شراكة مع شركة سوليدوس لابز، المتخصصة في مراقبة نزاهة السوق. وصرح آصف مئير، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة سوليدوس لابز، قائلاً: "نعتقد أن كالشي، من خلال نشر مركز مراقبة التداول والامتثال التابع لشركة سوليدوس، تُظهر التزامها التام بحماية المستثمرين والمستهلكين ونزاهة السوق".
يمكن للبورصة استخدام إطار الرقابة الجديد كجزء من جهودها للتفوق على منافستها الخارجية، بولي ماركت ، في السوق الأمريكية. ويتيح التداول بالهامش للمستثمرين فتح مراكز دون دفع قيمة العقد كاملةً trac .
تدير مكاتب التداول الكبيرة مئات الملايين من الدولارات، وتُعطي الأولوية للأسواق التي تتمتع بالسيولة ومرونة التمويل، وهي جميعها ميزات تفتقر إليها أسواق التنبؤ. ووفقًا لجيك بريسيروفيتش، الشريك في شركة المحاماة ماكديرموت ويل وشولتي والموظف السابق في لجنة تداول السلع الآجلة، فإن الهامش أساسي لتداول المشتقات المالية المؤسسية.
وقال: "الهامش جزء أساسي مما تقوم به صناديق التحوط في الوقت الحالي. من المستحيل أساساً تداول المشتقات بأي طريقة أخرى عندما تكون مستثمراً مؤسسياً".
مع ذلك، إذا وافقت لجنة تداول السلع الآجلة على الطلب، فمن المرجح أن يقصر كالشي في البدايةtracالهامش على المستثمرين المؤسسيين. أما المتداولون الأفراد، فمن المحتمل أن يقتصروا على المراكز الممولة بالكامل خلال المرحلة الأولى.
قامت الشركة مؤخراً بتعيين مدير مخاطر كان يعمل سابقاً في شركة الوساطة المالية Velocity Clearing، والذي قال إن هذا الدور ساعده على "بناء أساسtronفي مجال الهامش والمخاطر"
كالشي يقود أسواق التنبؤ نحو "ثورة تنظيمية"
عندما ظهرت منصات تبادل التوقعات في يوليو 2018، بدأت كمنصات صغيرة ذات أسواق مراهنات محدودة تقتصر على جوائز الترفيه والانتخابات. ومنذ ذلك الحين، نمت لتصبح منصات ضخمة تغطي مجالات الرياضة والجيوسياسة والنتائج المالية.
dent الأمريكية لعام 2024 بلغت أحجام التداول الشهرية في منصتي كالشي وبوليماركت ملايين الدولارات. ومع ذلك، لا تزال صناديق التحوط الكبرى تتجنب هذا القطاع بسبب متطلبات الضمانات.
تأسست شركة كالشي أيضاً في عام 2018، ولكن كان عليها الحصول على اعتراف الجهات التنظيمية قبل بدء أي أنشطة تداول. وبعد عامين فقط، أصبحت أول بورصة لسوق التنبؤات معتمدة في الولايات المتحدة، وفي عام 2024، سمحت لها الهيئات الرقابية المالية بتشغيل غرفة مقاصة، ولكن فقط للتداولات "المضمونة بالكامل".
كان هذا الهيكل يتطلب من العملاء إيداع القيمة الكاملة للمراكز مقدمًا، وهو شرط كان من شأنه أن يغير التداول بالهامش. وجاء هذا التحول في التوجه التنظيمي لمنصات التنبؤ تحت قيادة رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) المعين من قبل ترامب، مايكل سيليغ.
لكن وفقًا للمحامي السابق المتخصص في الدفاع عن الجهات التنظيمية، بيل سينجر، فإن منتجات التبادل ذات الرافعة المالية تُطمس الخطوط الفاصلة بين التداول والمقامرة.
"ما نشهده في عام 2026 هو تصريح هيئة تداول السلع الآجلة وهيئة الأوراق المالية والبورصات بأنه لم يعد هناك فرق كبير بين التداول والمقامرة. عندما تُقدّم صناديق المؤشرات المتداولة رافعة مالية ثلاثية على أنواع مختلفة من الأصول غير المألوفة، كيف يُمكن تبرير توسيع نطاق الهامش للتداول على أسهم رائجة دون غيرها في سوق التنبؤات؟" هكذا قال خلال مقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز.
