جيه بي مورغان: المؤسسات ستدفع تدفقات رأس المال إلى العملات الرقمية أعلى بعد عام قياسي بلغ 130 مليار دولار

تتوقع شركة جيه بي مورغان العملاقة في وول ستريت استمرار — وتسريعاً محتملاً — لتدفقات رأس المال إلى سوق العملات الرقمية في عام 2026، مدفوعة بشكل متزايد من قبل المستثمرين المؤسسيين بعد عام قياسي في عام 2025. يقول المحللون في الشركة إن هذا الاتجاه يؤكد الثقة المتزايدة في الأصول الرقمية كفئة استثمارية مشروعة.

وفقاً لأحدث أبحاث جيه بي مورغان، بلغ إجمالي رأس المال المتدفق إلى أسواق العملات الرقمية ما يقرب من 130 مليار دولار في عام 2025، مما يمثل زيادة بنسبة ثلث تقريباً مقارنة بعام 2024 ويضع رقماً قياسياً سنوياً جديداً.

جاء هذا الإعلان بعد تأكيد نيكولاوس بانيجيرتسوجلو، المدير الإداري لاستراتيجية السوق العالمية في جيه بي مورغان، وفريقه علناً بأن الارتفاع المتوقع في أنشطة الاستثمار المؤسسي لهذا العام يجب أن يكون مدفوعاً بشكل أساسي باللوائح الجديدة للعملات الرقمية، مثل قانون الوضوح (Clarity Act) في الولايات المتحدة.

علاوة على ذلك، ومع وجود هذه اللوائح في السوق، زعم مسؤول في JPMorgan أن المزيد من المؤسسات ستظهر اهتماماً متزايداً بتبني استخدام العملات المشفرة وتحسين الأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة مثل تمويل رأس المال المخاطر للعملات المشفرة، والاندماج والاستحواذ، والطروحات العامة الأولية في قطاعات كبيرة تشمل صادر العملات المستقرة, شركات الدفع، والبورصات، ومقدمي خدمات المحافظ، وبنية التحتية للبلوك تشين، وخدمات الحفظ. 

يتوقع محللو JPMorgan زيادة في أنشطة الاستثمار المؤسسي في صناعة العملات المشفرة 

لتحديد إجمالي تدفقات رأس المال إلى أسواق العملات المشفرة، أخذ محللو JPMorgan في الاعتبار عدة عوامل رئيسية. وتشمل هذه العوامل التدفقات من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، والاتجاهات المقترحة من عقود CME المستقبلية، وتمويل المشاريع المشفرة، وشراء خزائن الأصول الرقمية (DAT). 

وبالنسبة للارتفاع في العام الماضي، جادل المحللون بأن التصاعد نتج بشكل أساسي عن التدفقات الداخلة إلى صناديق BTC و Ether ETFs، والتي، وفقاً لهم، كان من المرجح أن يقودها مستثمرون من قطاع التجزئة. وبالإضافة إلى هذا الاكتشاف، اكتشفوا أيضاً أن شركات DAT بدأت استثمارات كبيرة خارج الاستراتيجية في Bitcoin.

مع إثارة الاستثمارات الكبيرة في النظام البيئي للعملات المشفرة للحماس في مجتمع العملات المشفرة، أشارت المصادر إلى أن الصناعة شهدت أيضاً انخفاضاً حاداً في نشاط الشراء المتعلق بـ Bitcoin و عقود Ethereum المستقبلية في CME في عام 2025 مقارنة بالعام السابق. في هذا الوقت المحدد، قلل المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط من انخراطهم في الصناعة.

في هذه الأثناء، تجدر الإشارة إلى أنه في عام 2025، جاء أكثر من 50٪ من الأموال الموجهة إلى الأصول الرقمية، والتي بلغت حوالي 68 مليار دولار، من صناديق الأصول الرقمية .

ساهمت Strategy Inc. وحدها بحوالي 23 مليار دولار من إجمالي الأموال. هذا الرقم قابل للمقارنة مع 22 مليار دولار المخصصة خصيصاً لشراء Bitcoin في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، اشترت صناديق DAT الأخرى حوالي أصول رقمية بقيمة 45 مليار دولار العام الماضي، مما يمثل ارتفاعاً حاداً من 8 مليار دولار المسجلة في العام السابق. 

عندما أجرت هذه الشركات المتداولة علناً هذه المشتريات، فعلت ذلك في بداية العام. في أكتوبر، قللت من قوتها الشرائية. شملت بعض الأنشطة المتأثرة بهذا القرار مشتريات لاعبين كبيرين في الصناعة، مثل Strategy و BitMine.

تمويل رأس المال المخاطر للعملات المشفرة يواجه نمواً بطيئاً 

لاحظ المحللون أن تمويل رأس المال المخاطر للعملات المشفرة ساهم أيضاً في التدفق الأوسع لرأس المال. ومع ذلك، زعموا أن مساهمته كانت أقل بكثير من الذروات المسجلة في عامي 2021 و 2022. 

في غضون ذلك، أشارت التقارير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي تمويل رأس المال المخاطر في مجال العملات المشفرة شهد نمواً طفيفاً العام الماضي مقارنة بـ 2024، إلا أن عدد الاتفاقيات المبرمة انخفض بشكل كبير، مدفوعاً بتحول في التركيز بين الأفراد الذين اختاروا جولات التمويل في مراحل لاحقة. وفي هذا الوقت، انخفض تمويل المبادرات في المراحل المبكرة أيضاً بشكل حاد على مدار العام.

بالنسبة للعديد من المحللين، جاء النمو البطيء الملاحظ في تمويل رأس المال المخاطر للعملات المشفرة بمثابة مفاجأة، نظراً لأن اللوائح الأمريكية تخلق بيئة مواتية للأنشطة المتعلقة بالعملات المشفرة.