يتراجع الين مجدداً وبسرعة. وهو الآن يختبر مستوى 160 يناً للدولار، مما يثير قلق المستثمرين. لا أحد متفاجئ حقاً، لكن سرعة هذا التراجع تلفت الأنظار.
ما كان يُنظر إليه سابقًا على أنه انخفاض تدريجي، يبدو الآن وكأنه انحدار حاد. في المرة الأخيرة التي اقترب فيها الين من هذا الضعف، لم يكن معظم المتداولين الحاليين مشاركين في السوق.
بدأت المشكلة في أكتوبر الماضي عندما أصبحت سناء تاكايتشي أول رئيسة وزراء في اليابان. تُعرف تاكايتشي بتأييدها للإنفاق الحكومي الضخم، الأمر الذي أثار مخاوف العديد من المستثمرين.
ثم دعت إلى انتخابات مبكرة، على أمل الفوز بمزيد من المقاعد في البرلمان وتثبيت سياساتها. ومن المقرر إجراء الانتخابات في 8 فبراير. وإذا فازت، فمن المتوقع أن تنفق المزيد من الأموال لإنعاش الاقتصاد الياباني.
يتراجع المتداولون عن مراكزهم مع ازدياد مراكز البيع على المكشوف
أمضى العديد من المتداولين عام 2025 يراهنون على انتعاش الين. والآن، نفد صبر معظمهم، فقد غيّروا رهاناتهم. وتتزايد مراكز البيع المكشوف الصافية بسرعة. وقال أحد المتداولين المقيمين في طوكيو: "لم يعد أحد يرغب في خوض هذه المعركة".
لا يقتصر الضغط على السياسة فحسب. الين يتراوح بين 100 و120 ينًا للدولار الواحد طوال معظم العقد الأول من الألفية الثانية. لكن الأمور تغيرت مع اندلاع الحرب الأوكرانية.
اضطرت اليابان إلى دفع المزيد مقابل واردات الطاقة، وأبقى بنك اليابان أسعار الفائدة قريبة من الصفر بينما رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعاره. وقد أدى هذا المزيج إلى انهيار الين.
في الوقت الراهن، يترقب الجميع خط الـ 160. ويعتقد الكثيرون أن الحكومة اليابانية ستضطر للتدخل عند هذا الخط. لكنها التزمت الصمت حتى الآن.
هناك عوامل أخرى غير قوة الدولار. فقد انخفض سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليابان، الذي يقارن الين بعملات شركائها التجاريين الرئيسيين ويعدل وفقاً للتضخم، بأكثر من 30% منذ عام 2020.
في الوقت نفسه، يتجاوز الدين الوطني الياباني 200% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أعلى مستوى في العالم المتقدم. تقول تاكايتشي إنها تستطيع إصلاح الوضع من خلال تنمية الاقتصاد، لا خفض الإنفاق. لكن المستثمرين غير مقتنعين بهذا الرأي.
ارتفعت عوائد السندات، لكن الين استمر في الانخفاض على أي حال
عادةً، عندما ترتفع عوائد السندات، ترتفع قيمة العملة. لكن هذا النمط القديم قد تغير الآن. فعوائد السندات الحكومية اليابانية في ارتفاع، بينما لا يزال الين في انخفاض. هذا التناقض يثير قلق المستثمرين.
تشهد أسواق الأسهم في جميع أنحاء آسيا ضغوطاً أيضاً. فقد انخفض مؤشر نيكاي 225 الياباني بنسبة 1.2% يوم الأربعاء. وتراجعت أسهم شركة ليزرتك بنسبة 7%، وكونامي بنسبة 5.8%، وطوكيوtron بنسبة 3.2%. كما انخفض مؤشر توبكس بنسبة 0.39%.
في أستراليا، انخفض مؤشر S&P/ASX 200 بنسبة 0.22%، متأثراً بتراجع أسهم قطاعي التكنولوجيا والتعليم. في المقابل، ارتفع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة طفيفة بلغت 0.4%، بينما ربح مؤشر كوسداك 1.01%. أما في هونغ كونغ، فقد بلغت العقود الآجلة لمؤشر هانغ سينغ 26,590 نقطة، أي أقل بقليل من سعر الإغلاق السابق البالغ 26,834.77 نقطة.
