ارتفع سهم شركة إنتل بنسبة 86% خلال العام بعد تدفق أموال جديدة من الحكومة الأمريكية وشركة إنفيديا وشركة سوفت بنك، بالإضافة إلى تعيين رئيس تنفيذي جديد.
لكن الشركة دخلت عام 2026 بدون عميل خارجي رئيسي واحد لأعمالها في مجال المسابك، والتي لا تزال تتكبد خسائر مالية.
قال المحلل في مورنينغ ستار، برايان كوليلو، إن شركة إنتل أنهت العام بـ "بعض التفاؤل بأنها ستصبح شركة تصنيع رقائق مهمة في الولايات المتحدة في وقت ما"، لكنه قال أيضًا إنه لا يوجد حتى الآن أي شيء كبير يثبت هذا التقدم.
إن تاريخ الشركة يجعل معاناتها الحالية أكثر وضوحاً. فقد صنعت إنتل أول معالجات دقيقة وتصميم x86 الذي شكّل الحوسبة الحديثة. كما وضع المؤسس المشارك غوردون مور قانون مور، الذي أرشد الابتكار التقني لعقود.
انتقلت بقية شركات صناعة الرقائق إلى نموذج تصميم الرقائق بدون مصانع منذ سنوات، لكن إنتل استمرت في تصنيع رقائقها الخاصة. وتحول هذا الخيار إلى نقطة ضعف بعد سنوات من الأخطاء التي جعلت الشركة تتخلف عن شركة TSMC.
مع فقدان شركة إنتل لحصتها في وحدات المعالجة المركزية المستخدمة في الخوادم وأجهزة الكمبيوتر المحمولة وأجهزة الكمبيوتر المكتبية، فقدت عمليات التصنيع لديها حجمها، مما جعل دعم أعمال تصنيع الرقائق أكثر صعوبة.
يتزايد الضغط على شركة إنتل مع تزايد تدفق الأموال السياسية إليها
كانت السنوات الأربع الأخيرة في عهد الرئيس التنفيذي السابق لشركة إنتل، بات جيلسينجر، صعبة، حيث تطلبت خطته لفتح مصنع الصب أمام العملاء الخارجيين إنفاقًا كبيرًا، كما أن الجدول الزمني الطويل أخاف المستثمرين.
لذلك قام مجلس إدارة إنتل بإخراج بات في أواخر عام 2024 واستعان بليب-بو تان في مارس 2025. وحتى الآن، حافظ ليب-بو على معظم الاستراتيجية القديمة ولكنه استخدم نبرة أكثر هدوءًا، وخفض التكاليف، وشبكة واسعة من العلاقات الصناعية لتهدئة المخاوف في وول ستريت.
ساعد ذلك التغيير، لكن الصدمة الحقيقية جاءت عندما ضخت الحكومة الأمريكية 9 مليارات دولار في الشركة. وجاءت الأموال من خلال قانون CHIPS، لكن الموافقة جاءت مباشرة بعد خلاف بين ليب-بو وإدارة ترامب بشأن علاقات الرئيس التنفيذي التجارية بالصين.
بذل المسؤولون الفيدراليون جهوداً حثيثة لنقل المزيد من عمليات تصنيع الرقائق الإلكترونية إلى الولايات المتحدة منذ أن كشفت الجائحة عن مخاطر في سلاسل التوريد مرتبطة بتايوان. وقد زاد تصاعد التوتر مع الصين، بما في ذلك المخاوف من نشوب صراع مع تايوان، منtronهذا الضغط.
قال المحلل التقني بوب أودونيل إن أشباه الموصلات حيوية لكل من الاقتصاد والأمن القومي، مضيفًا أن شركة إنتل تمتلك أكبر بنية تحتية مقرها الولايات المتحدة.
انتقد البعض هذا الاستثمار، معتبرين أنه يُظهر مدى انحدار الولايات المتحدة نحو رأسمالية الدولة في عهد ترامب، قائلين إن الحكومة باتت تمتلك مصالح متضاربة بصفتها جهة تنظيمية ومساهمة في آن واحد. ورأى محللون أن حصة الحكومة الفيدرالية الجديدة البالغة 10% قد تُعزز موقف إنتل في المفاوضات التجارية. في حين توقع آخرون أن تدفع واشنطن شركات كبرى مثل آبل إلى استخدام مصانع إنتل.
أضافت سوفت بنك ملياري دولار، وأضافت إنفيديا خمسة مليارات دولار. ساعدت هذه الاستثمارات الشركة على الحد من خسائرها الفادحة. إلا أن صفقة إنفيديا لم تتضمن اتفاقية تصنيع رقائق إنفيديا، مما قلل من تأثيرها.
تعتمد آمال شركة إنتل في مجال تصنيع الرقائق على تأمين العملاء لسلسلة 14A
يعتمد مستقبل إنتل الآن على إقناع العملاء الخارجيين بالوثوق بعمليات التصنيع الجديدة التي تتبعها. وتُعدّ شركات إنفيديا وآبل وكوالكوم من أبرز أهدافها، إلا أنها جميعاً تُنافس منتجات إنتل وتتعاون بالفعل مع شركة TSMC.
تستثمر شركة TSMC 165 مليار دولار في بناء قدرات إنتاجية في الولايات المتحدة، مما يُضعف الميزة التنافسية الجيوسياسية لشركة إنتل. وتُستخدم تقنية 18A الخاصة بالشركة، والتي كانت تُسوّق سابقًا للمستخدمين الخارجيين، بشكل رئيسي في رقائقها الخاصة، بما في ذلك رقائق Panther Lake لأجهزة الكمبيوتر الشخصية ورقائق Clearwater Forest لمراكز البيانات.
وقال المحللون نجاح هذه المنتجات سيؤدي إلى تغيير كامل في الطلب على العمليات التالية، والتي تسمى 18AP و 14A.
تشير الشائعات إلى أن شركة آبل قد تستخدم عملية 18AP لرقائقها منخفضة التكلفة، ولكن لم يتم تأكيد أي شيء بعد.
قال ديفيد أوكونور، المحلل BNB باريبا، إن أمام إنتل من 12 إلى 18 شهرًا للحصول على عميل رئيسي لتقنية 14A، واصفًا هذه العملية بأنها "جوهر نجاح إنتل في مجال تصنيع الرقائق أو فشلها". وأضاف أن الشركة قد تتخلى عن التصنيع إذا فشلت تقنية 14A.
ويتوقع محللون آخرون تعافياً أبطأ بكثير. وقالت ستايسي راسغون، المحللة في شركة بيرنشتاين، إن انهيار الشركة استغرق عقداً من الزمن، لذا لا يوجد سبب لتوقع حل سريع.
