البنك المركزي الهندي 'يدعم بشدة' أولوية العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) على العملات المستقرة

تظل الحكومة الهندية متشككة بشأن العملات المستقرة وتعتقد أنها يمكن أن تسبب ضرراً كبيراً للاستقرار المالي. 

حث بنك الاحتياطي الهندي الدول في تقرير الاستقرار المالي الخاص به على إعطاء الأولوية للعملات الرقمية الصادرة عن البنوك على العملات المستقرة الصادرة من القطاع الخاص. 

ما هي موقف الحكومة الهندية تجاه العملات المستقرة؟ 

أصدر بنك الاحتياطي الهندي تقريره حول الاستقرار المالي يوم الأربعاء الماضي، وشمل التقرير تحذيراً قوياً ضد العملات المستقرة، موضحاً أن "المخاطر الناجمة عن العملات المستقرة على الاستقرار المالي الكلي تفوق فوائدها المزعومة".

يؤيد بنك الاحتياطي الهندي "بشدة" أن تعطي الدول الأولوية للعملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) على العملات المستقرة الصادرة عن القطاع الخاص للحفاظ على الثقة في النقود وضمان الاستقرار المالي. وقد اكتسبت العملات المستقرة قبولاً متزايداً على مستوى العالم، لكن البنك المركزي أكثر قلقاً بشأن مخاطر الاستقرار المالي المرتبطة باستخدامها المتزايد. 

تعمل الهند على عملتها الرقمية الخاصة منذ أكثر من عامين. وبدأ بنك الاحتياطي الهندي في اختبار الروبية الرقمية في ديسمبر 2022، ويضم البرنامج التجريبي الآن أكثر من 5 ملايين مستخدم و400,000 تاجر، وفقاً للتقارير الأخيرة. 

لم تحظر الهند العملات المشفرة، لكن الحكومة تفرض ضريبة بنسبة 30% على أرباح العملات المشفرة وتضيف ضريبة بنسبة 1% على جميع المعاملات المتعلقة بالعملات المشفرة، مما يجعل استخدامها صعباً. وقد صرحت وزيرة المالية نيرمالا سيثاماران مراراً بأن الهند لن تعترف بالعملات الخاصة المشفرة كعملة قانونية.

ال تقرير كما كشف التقرير أن إجمالي القروض المتعثرة للبنوك الهندية قد تنخفض إلى 1.9% بنهاية مارس 2027، مقارنة بـ 2.1% المسجلة في نهاية سبتمبر 2025. 

كتب المحافظ سانجاي مالhotra في مقدمة التقرير: "تظل الاقتصاد الهندي والنظام المالي قويين ومقاومين". "ومع ذلك، ندرك التحديات قصيرة الأجل الناجمة عن التأثيرات الخارجية، ونواصل بناء حواجز قوية لحماية الاقتصاد والنظام المالي من الصدمات المحتملة".

كيف أداء شركات التمويل غير المصرفية في الهند؟

أجرى بنك الاحتياطي الهندي اختبارات إجهاد على 174 شركة تمويل غير مصرفية (NBFCs) على مدار عام واحد، وكشفت النتائج أن إجمالي القروض المتعثرة لمقرضي القطاع غير المصرفي قد ترتفع إلى 2.9% في سبتمبر 2026، مقارنة بـ 2.3% في سبتمبر 2025. 

لاحظ بنك الاحتياطي الهندي أن "معدل القروض غير المنتجة الإجمالي (GNPA) في شركات التمويل غير المصرفية قد انخفض، لكن الزيادة الجديدة في القروض المتعثرة (NPAs) تميل للارتفاع". بالإضافة إلى ذلك، تقوم الشركات بإلغاء قروض أكثر، مما يشير إلى تراكم الضغوط في محافظها الائتمانية.

تقدم شركات التمويل غير المصرفية الائتمان لقطاعات ومقترضين قد لا تخدمهم البنوك التقليدية. أي ضغط كبير في هذا القطاع قد يكون له تأثيرات متتالية عبر الاقتصاد بأكمله.

حذر البنك المركزي أيضاً من أن شركات التأمين تنفق أموالاً أكثر، مما سيؤثر سلباً على أرباح القطاع. في أكتوبر 2025، طلب بنك الاحتياطي الهندي من شركات التمويل غير المصرفية أن تكون أكثر انتقائية في قروضها بعد ملاحظة أن بعض هذه الشركات كانت تتحمل مخاطر كبيرة جداً في القروض الشخصية وبطاقات الائتمان. وقد أبلغت عدة شركات تمويل غير مصرفية كبيرة بالفعل عن ارتفاع القروض المتعثرة في الأشهر الأخيرة.

شمل تقرير بنك الاحتياطي الهندي سيناريوهات لاختبارات الإجهاد تحاكي ظروف اقتصادية مختلفة. إذا حافظ الاقتصاد على حالته الطبيعية، أي بنمو للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.3% للسنة المالية الحالية و6.7% و6.8% للربعين الأولين من عامي 2026-2027، سيستمر القطاع المصرفي في التعزيز.

ومع ذلك، قد ترتفع القروض المتعثرة الإجمالية إلى 3.2% إذا تباطأ النمو الاقتصادي قليلاً. وقد يدفع الانكماش الاقتصادي الحاد القروض المتعثرة إلى 4.2%. 

تعمل البنك المركزي الأوروبي على اليورو الرقمي. وCryptopolitan مؤخراً في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. أن الصين قد أطلقت عملتها الرقمية (اليوان الرقمي) في العديد من المدن.