الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA)، وهي الجهة التنظيمية الرئيسية للأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي، مؤخرًا عن بدء إعداد ورقتي استشاريتين هامتين بموجب لائحة أسواق الأصول المشفرة ( MiCA ). تهدف هاتان الورقتان إلى تحسين المبادئ التوجيهية المتعلقة بالاستدراج العكسي وتصنيف العملات المشفرة كأدوات مالية. وتأتي هذه الخطوة ضمن الجهود الأوسع نطاقًا لتطبيق لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، وهي قانون شامل للعملات المشفرة من المقرر أن يدخل حيز التنفيذ هذا العام، ويهدف إلى تحقيق وضوح قانوني ومعالجة تحديات الامتثال في نهج الاتحاد الأوروبي لتنظيم العملات المشفرة.
الاتحاد الأوروبي يسعى للحصول على آراء بشأن قانون التماس العملات المشفرة
تركز إحدى أوراق المشاورة الرئيسية على التماس العملاء العكسي، وهو جانب أساسي من قانون أسواق رأس المال (MiCA). وتنص المادة 61 من القانون، والمعروفة باسم استثناء التماس العملاء العكسي، على تقييد شركات الدول الثالثة فعلياً من استقطاب عملاء مقيمين في الاتحاد الأوروبي. ويُعد هذا البند بالغ الأهمية لمنع الكيانات غير المرخصة من التحايل على لوائح الاتحاد الأوروبي. وتسعى الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بنشاط إلى الحصول على آراء الجمهور بشأن الثغرات المحتملة التي قد تستغلها شركات الدول الثالثة للتحايل على متطلبات ترخيص قانون أسواق رأس المال.
بالإضافة إلى ذلك، تهدف ورقة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) إلى جمع آراء حول الممارسات الإشرافية التي يمكن للسلطات الوطنية المختصة اعتمادها لمنع إساءة استخدام هذا الاستثناء. وتشمل هذه الممارسات مراقبة الأنشطة التسويقية داخل الاتحاد الأوروبي وإجراء استطلاعات رأي للمستهلكين. وتحرص الهيئة على فهم وجهات نظر الجهات الفاعلة في السوق حول مدى فعالية الممارسات الإشرافية المقترحة في الكشف عن عمليات الترويج غير اللائقة.
تصنيف الأصول المشفرة كأدوات مالية
تتناول ورقة المشاورة الثانية تصنيف الأصول المشفرة كأدوات مالية. وتُعد هذه خطوة هامة نحو تحقيق نهج تنظيمي موحد في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. ويُعتبر تصنيف الأصول المشفرة مسألة معقدة، نظراً لطبيعتها المتنوعة واستخداماتها المتطورة. وتسعى مشاورة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) إلى توضيح الشروط التي بموجبها تُعتبر الأصول المشفرة أدوات مالية. ويُعد هذا الوضوح ضرورياً لضمان معاملة تنظيمية متسقة للأصول المشفرة في جميع الدول الأعضاء، والحد من سوء الفهم أو التفسير الخاطئ لأهداف السياسة.
ستساهم آراء أصحاب المصلحة في هذا الشأن في صياغة إطار عمل شامل يُراعي الخصائص الفريدة للأصول الرقمية. وسيُسهّل هذا الإطار الامتثال التنظيمي وحماية المستثمرين في مجال الأصول الرقمية.
الآثار والخطوات التالية
مبادرة الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) لفتح هذه المشاورات إلى نهج استباقي في صياغة لوائح تنظيمية للعملات المشفرة تتسم بالمرونة والفعالية في آنٍ واحد. وستكون آراء مختلف الجهات المعنية، بما في ذلك مزودي خدمات الأصول المشفرة، والمؤسسات المالية، والجهات الأخرى ذات الصلة، أساسية في وضع مبادئ توجيهية فعّالة وعملية ضمن إطار عمل MiCA. آخر موعد لتقديم التعليقات على أوراق المشاورات هو 29 أبريل 2024.
إن نجاح تطبيق هذه التوجيهات له آثار بالغة الأهمية على سوق العملات المشفرة الأوروبية، وقد يُشكلdent لمناطق أخرى تُعنى بتنظيم الأصول الرقمية. علاوة على ذلك، فهو يتماشى مع الهدف الأوسع لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) المتمثل في ضمان استقرار السوق وشفافيته، مع تعزيز الابتكار في القطاع المالي.
تعكس الجهود المتواصلة التي تبذلها الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) بموجب لائحة MiCA التزامها بتطوير بيئة تنظيمية متوازنة للأصول المشفرة. وستلعب الملاحظات الواردة من هذه المشاورات دورًا حاسمًا في صياغة مستقبل تنظيم العملات المشفرة في الاتحاد الأوروبي. ونشجع أصحاب المصلحة والجهات المعنية على المشاركة الفعّالة في هذه العملية، بما يُسهم في وضع إطار تنظيمي فعّال ومستقبلي.
