عاد الاقتصاد الأمريكي ليشغل بال الجميع مجدداً، حيث فقد المستثمرون رباطة جأشهم إزاء فكرة حدوث ركود اقتصادي آخر.
استمرت موجة البيع العالمية في أسواق الأسهم، التي بدأت يوم الجمعة، هذا الأسبوع، ويعود ذلك إلى المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي. وقد زاد تقرير الوظائف، الذي لم يحقق التوقعات، من حدة هذه الموجة.
تراجعت أسعار الأسهم بشكل حاد، ويلقي المستثمرون باللوم على مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فهم غير راضين عن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، التي تتراوح بين 5.25% و5.5%، على الرغم من أن الاقتصاد يبدو أنه يشهد تباطؤاً.
لكن لا داعي للذعر الآن. يعتقد معظم الاقتصاديين أن الولايات المتحدة قادرة على تحقيق "هبوط سلس". وهذا يعني أن التضخم قد ينخفض إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% دون أن ترتفع معدلات البطالة بشكل حاد.
ما يقوله الاقتصاديون
يقول جيسون فورمان، الخبير الاقتصادي السابق في البيت الأبيض والذي يُدرّس الآن في جامعة هارفارد:
"باستثناء معدل البطالة، فإن جميع مؤشرات الاقتصاد الحقيقي تقريباً تشهد نمواً، وبعضها ينموtron."
يعتقد جيسون أن أولئك الذين يتوقعون حدوث ركود اقتصادي يبالغون في تقدير معرفتهم بآليات عمل الاقتصاد الداخلية.
أظهر تقرير الوظائف الأخير ارتفاع معدل البطالة للشهر الرابع على التوالي، ليصل إلى 4.3%. وتشير النتائج الضعيفة لشركات كبرى مثل ماكدونالدز وديجيو إلى أن المستهلك الأمريكي ليسdent.
أثار هذا الأمر قلق بعض المحللين من أن يكون الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة حادًا لدرجة تؤثر على الاقتصاد العالمي. "بمجرد أن تبدأ بالقلق بشأن الركود، فأنت عادةً ما تكون في حالة ركود". يقول أندرو هولنهورست، الخبير الاقتصادي في سيتي:
ويضيف أنه بمجرد أن يبدأ معدل البطالة في الارتفاع، يمكن أن تصبح عمليات التسريح المؤقتة دائمة.
أدت البيانات الأخيرة إلى زيادة الضغط على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لخفض أسعار الفائدة في اجتماعها المقبل في سبتمبر. وحتى الآن، يلتزم واضعو أسعار الفائدة الصمت.
ومع ذلك، تتوقع الأسواق الآن أربعة أو خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة هذا العام، مقارنة بثلاثة تخفيضات قبل بيانات الوظائف التي صدرت الأسبوع الماضي.
هل الذعر مبرر؟
يرى بعض الاقتصاديين أن البيانات الحديثة ليست مثيرة للقلق كما تبدو. ويشير إرني تيديشي، كبير الاقتصاديين السابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض، والذي يُدرّس حاليًا في جامعة ييل، إلى ما يلي:
"إنّ 114 ألف وظيفة هو بالضبط العدد الذي تحتاجه الولايات المتحدة لمواكبة العرض من العمالة. لم يكن هذا تقريراً ضعيفاً، بل كان تقريراً عن الاتجاه."
عندما يكون الاقتصاد في حالة توظيف كامل، لا يوجد مجال كبير للنمو، لكن هذا لا يعني أنه ينهار. ويؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضاً أن معدل البطالة لا يزال منخفضاً وفقاً للمعايير التاريخية.
علقتdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، قائلة إنه لا يزال هناك "مزيد من الثقة بأننا نتباطأ ولكننا لا نسقط من جرف"
غولزبي وقد ردد هذا الرأي، قائلاً إنه على الرغم من أن رقم الوظائف غير الزراعية كان أضعف من المتوقع، إلا أنه لا يشير بعد إلى حدوث ركود.
وثمة سؤال كبير آخر هو ما إذا كان بإمكان المستهلكين الأمريكيين الاستمرار في دفع عجلة النمو إذا استمرت البطالة في الارتفاع وبدأت المدخرات التي جمعوها خلال فترة الوباء في التضاؤل.
ارتفعت معدلات التخلف عن سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان، لا سيما بين الأسر ذات الدخل المنخفض. لكن هذه المعدلات لم تصل بعد إلى المستويات التي شهدتها الأزمة المالية عام 2008، وفقًا لبيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
هل تستطيع أمريكا فعلاً تجنب الركود للمرة الثانية في غضون عام؟ الإجابة غير واضحة. فبينما المخاوف حقيقية والمخاطر جسيمة، تشير البيانات الحالية إلى أن الانهيار الاقتصادي الكامل قد لا يكون وشيكاً في الوقت الراهن.
