هل يمكن لأمريكا حقًا تجنب الركود للمرة الثانية في عام واحد؟

اقتصاد أمريكا على أذهان الجميع مرة أخرى، حيث يفقد المستثمرون هدوءهم بسبب فكرة ركود آخر. 

البيع العالمي للأسهم الذي بدأ يوم الجمعة استمر هذا الأسبوع، وكل ذلك بفضل المخاوف بشأن الاقتصاد الأمريكي. أضاف تقرير الوظائف الذي لم يحقق الهدف تمامًا وقودًا للنيران.

انخفضت أسعار الأسهم بشكل حاد، ويشير المستثمرون بإصبع الاتهام إلى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. هم ليسوا سعداء لأن أسعار الفائدة لا تزال مرتفعة، وتتراوح بين 5.25% و 5.5%، على الرغم من أن الاقتصاد يبدو أنه يبرد. 

ولكن لا داعي للذعر بعد. يعتقد معظم الاقتصاديين أن أمريكا يمكن أن تحقق "هبوطًا ناعمًا". هذا يعني أن التضخم قد ينخفض إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% دون إرسال البطالة إلى السماء.

ماذا يقول الاقتصاديون

يقول جيسون فورمان، وهو اقتصادي سابق في البيت الأبيض يدرس الآن في هارفارد:

"بخلاف معدل البطالة، ينمو تقريبًا كل مؤشر اقتصادي حقيقي، وبعضها ينمو بقوة." 

يعتقد جيسون أن أولئك الذين يتنبأون بالركود يبالغون في تقدير معرفتهم بكيفية عمل الاقتصاد. 

أشار تقرير الوظائف الأخير إلى الشهر الرابع على التوالي الذي ارتفع فيه معدل البطالة، ليصل الآن إلى 4.3%. تشير النتائج الضعيفة لشركات كبيرة مثل ماكدونالدز ودياجيو إلى أن المستهلك الأمريكي لا يشعر بثقة كبيرة. 

هذا يقلق بعض المحللين من أن ركودًا أمريكيًا قد يكون شديدًا بما يكفي للتأثير على الاقتصاد العالمي. "بمجرد أن تبدأ في القلق بشأن الركود، فأنت عادةً في ركود،" يقول أندرو هولنهورست، وهو اقتصادي في سيتي. 

ويضيف أنه بمجرد أن يبدأ معدل البطالة في الارتفاع، يمكن أن تصبح الإجازات المؤقتة دائمة.

وضعت البيانات الأخيرة ضغطًا على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) لخفض أسعار الفائدة في اجتماعهم القادم في سبتمبر. حتى الآن، يحافظ واضعو الأسعار على هدوئهم. 

ومع ذلك، تتوقع الأسواق الآن أربع أو خمس خفضات لنقاط الفائدة الربع سنوية هذا العام، مقارنة بثلاث قبل بيانات الوظائف الأسبوع الماضي.

هل الذعر مبرر؟

يجادل بعض الاقتصاديين بأن البيانات الأخيرة ليست مقلقة كما تبدو. يشير إرني تيديشي، وهو اقتصادي رئيسي سابق في مجلس المستشارين الاقتصاديين للبيت الأبيض، يدرس الآن في ييل، إلى أن:

"114,000 وظيفة هي بالضبط الكمية التي تحتاجها الولايات المتحدة للحفاظ على إمدادات العمالة. لم يكن التقرير ضعيفًا، كان تقريرًا عن الاتجاه." 

عندما يكون الاقتصاد في حالة توظيف كامل، لا يوجد الكثير من النمو، لكن هذا لا يعني أنه ينهار. يشدد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضًا على أن رقم البطالة لا يزال منخفضًا بالمقارنة مع المعايير التاريخية. 

علقت ماري دالي، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، بأنه لا يزال هناك "قليل من الثقة الإضافية بأننا نتباطأ ولكننا لا نقع من حافة المنحدر." 

غولسبي أيّد هذا، قائلاً إن رقم الوظائف غير الزراعية كان أضعف مما كان متوقعًا، لكنه لا يشير بعد إلى ركود.

سؤال كبير آخر هو ما إذا كان المستهلكون الأمريكيون يمكنهم الاستمرار في دفع النمو إذا استمرت البطالة في الارتفاع وبدأت المدخرات التي بنوها خلال الوباء في النفاد.

ارتفعت معدلات التأخر في سداد قروض السيارات وبطاقات الائتمان، خاصة بين الأسر ذات الدخل المنخفض. ولكن وفقًا لبيانات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، فإن هذه المعدلات ليست بعد عند المستويات التي شوهدت خلال الأزمة المالية لعام 2008.

إذن، هل يمكن لأمريكا حقًا تجنب الركود للمرة الثانية في عام واحد؟ الجواب غير واضح. بينما المخاوف حقيقية والمخاطر عالية، تشير البيانات الحالية إلى أن الانهيار الاقتصادي الكامل قد لا يكون على الأفق قريبًا.