تُظهر شبكة بلوك Bitcoin مؤشرات على انخفاض نشاط المستخدمين، على الرغم من تداول العملة بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. ويتداول Bitcoin حاليًا بأقل بقليل من 109,000 دولار أمريكي، أي أقل بنسبة 2.7% من أعلى قيمة له على الإطلاق، مع ارتفاع بنسبة 7% عن أدنى مستوياته خلال 14 يومًا، وفقًا لبيانات كوينجيكو.
يوم السبت، كان هناك حوالي 5000 معاملة فقط تنتظر في مجمع معاملات Bitcoin ، وهو الطابور الافتراضي الذي يتم فيه الاحتفاظ بالمعاملات غير المؤكدة قبل إضافتها إلى سلسلة الكتل بواسطة المعدنين.
في وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع العدد إلى 15000، وهو لا يزال جزءًا صغيرًا من الـ 150000 التي شوهدت في أواخر عام 2024 عندما تجاوزت عملة البيتكوين لأول مرة حاجز 100000 دولار، وفقًا لموقع Blockchain.com.
تخشى الأسواق من أن يصبح انخفاض النشاط مشكلة دائمة
في يوم السبت الماضي، شارك جويل فالانزويلا، مقدم البودكاست والمدافع Bitcoin ، رأيه على منصة X بأن انخفاض عدد المعاملات يشير إلى مشكلة عميقة في فائدة الشبكة الفعلية.
كتب فالانزويلا: " ببساطة، اختفى جميع مستخدمي Bitcoin نحن نواجه أزمة كبيرة. إما أن Bitcoin ، أو تخضع لتغييرات جذرية، أو يصبح هذا الأصل خاضعًا بالكامل لوصاية الحكومات والمؤسسات. "
منذ شهر مارس، معاملات mempool بين 3000 و30000. ومثل فالانزويلا، يشعر المجتمع بالقلق لأن الأرقام المنخفضة مستمرة، على الرغم من أن قيمة الأصل تتداول بأكثر من ستة أرقام منذ عدة أشهر.
إنّ قائمة انتظار المعاملات (mempool) الخاصة Bitcoinشبه فارغة تمامًا. انخفضت نسبة إيرادات المعدّنين القادمة من الرسوم (بدلاً من التضخم) إلى جزء ضئيل جدًا من النسبة المئوية. 😱
اختفى معظم Bitcoin pic.twitter.com/Kbk3j1e8c1
— جويل فالينزويلا (@TheDesertLynx) ٥ يوليو ٢٠٢٥
يعتقد جواو ويدسون، الرئيس التنفيذي لمنصة تحليل العملات المشفرة ألفراكتال، أن انخفاض أرقام mempool يرجع إلى نقص مشاركة الأفراد.
" عندما تبدأ معاملات mempool في الارتفاع مرة أخرى، فهذه علامة واضحة على عودة قطاع التجزئة، لأن تراكم الطلبات المتزايد يعكس زيادة الطلب على استخدام الشبكة ".
لا يساهم التدفق المؤسسي في سد الفجوة
في تقريرها المنشور في 3 يوليو، وجدت شركة تحليلات البلوك تشين CryptoQuant أن الطلب الفوري على Bitcoin يضعف، على الرغم من أن المؤسسات الكبيرة لا تزال تحصل على البيتكوين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة وتخصيصات الخزانة.
أشار التقرير إلى أن صافي الطلب Bitcoin trac بنحو 895000 بيتكوين خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يشير إلى أن الشراء من صناديق الاستثمار المتداولة وشركات مثل ستراتيجي (مايكروستراتيجي) غير كافٍ لتعويض الانخفاضات.
تُظهر البيانات المتعلقة بالتحليل أن مشتريات صناديق الاستثمار المتداولة على مدى فترة 30 يومًا قد انخفضت من 86000 بيتكوين في 7 ديسمبر 2024 إلى 71000 بيتكوين بحلول 18 مايو 2025، ثم انخفضت أكثر إلى 40000 بيتكوين حاليًا، أي بانخفاض قدره 53٪.
انخفضت عمليات شراء منصة Strategy إلى 16,000 بيتكوين خلال الثلاثين يومًا الماضية، بانخفاض قدره 90% عن ذروتها البالغة 171,000 بيتكوين في ديسمبر. ويُظهر مؤشر هيمنة سلوك متداولي Bitcoin من CryptoQuant أن معظم المشاركين في السوق جنوا أرباحًا بعد أن وصل سعر البيتكوين إلى 110,000 دولار في أواخر يونيو.
بعد أن شهدت العملة تراجعًا إلى 107500 دولار، أفادت التقارير أن المتداولين فتحوا مراكز بيع جديدة حيث انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 105000 دولار، مما يدعم اعتقادهم الهبوطي بالاختلافات الجيوسياسية بين إسرائيل وإيران.
وجاء في التحليل: "تمثل مشتريات صناديق المؤشرات المتداولة وعقود MSTR جزءًا من الطلب bitcoin ، إلا أنtracالطلب الإجمالي يفوق هذه المشتريات بكثير. إن تسارع نمو الطلب الإجمالي هو ما يدفع ارتفاع الأسعار."
قد يعني التباطؤ أن الطلب المؤسسي قد لا يكون كافياً لدعم مستويات الأسعار الحالية. وقد يعيد كبار المشترين تقييم استراتيجياتهم في التجميع.
قد لا تكون لعبة خزينة Bitcoin مناسبة للجميع
في مقابلة حديثة مع بلومبيرغ، صرّح أنتوني سكاراموتشي، مؤسس شركة سكاي بريدج كابيتال، بأنه غير متأكد من مدى استدامة استراتيجيات الشركات في إدارة خزائنها Bitcoin . وأوضح سكاراموتشي أنه على الرغم من أن الشركات تحذو حذو مايكل سايلور وشركة ستراتيجي في شراء البيتكوين، إلا أن هذا التوجه قد لا يستمر.
وأضاف أن شركة "ستراتيجي" قد تكون استثناءً بسبب عملياتها المتنوعة المتعلقة Bitcoin.
وتابع سكاراموتشي قائلاً: " حالة سايلور مختلفة، لأنه لديه الآن منتجان مختلفان قيد التشغيل أنا لست متشائماً بشأن الآخرين، لأنني متفائل جداً بشأن bitcoin ، لكنني أقول فقط كمستثمر، عليك أن تنظر إلى التكاليف الأساسية المرتبطة بكل شركة من شركات الخزانة هذه ".
