توقف دورة الصعود القادمة لبيتكوين على مبيعات حيتان OG

قد تواجه صعوبة في التعافي حتى نهاية عام 2025 طالما يستمر حاملو المدى الطويل في تصفية مراكزهم، وفقاً لبيانات السلسلة والمحللين السوقيين. 

يأمل مستثمرو العملات المشفرة أن يعني الاختراق الأخير فوق 110,000 دولار أن عملة الملك تعود إلى مستويات ذروة بداية أكتوبر، لكن البيانات تشير إلى أن مستثمري بيتكوين طويلي الأجل، المشار إليهم بـ "حيتان OG"، يبيعون ما يكفي من العملات لإحداث مقاومة كبيرة في السوق.

يعتقد باحث السوق على السلسلة جيمس تشيك أن التباطؤ الأخير في زخم بيتكوين نشأ من نشاط بيع مستمر بين الحيتان.

"الحجم الهائل للضغط من جانب البيع من حاملي بيتكوين الحاليين لا يزال غير مدرك على نطاق واسع، لكنه كان مصدر المقاومة،" قال تشيك. "ليس تلاعباً، وليس بيتكوين ورقياً، وليس قمعاً، بل بائعون قدامى ببساطة. ولن يصبح ذلك غير ذي صلة."

آلاف من BTC بيعت في مرحلة توحيد السوق

وفقاً لأحدث تقرير لتشيك، مستشهداً ببيانات من Checkonchain، باع حاملو بيتكوين طويلو الأجل أكثر من 240,000 BTC خلال الـ 30 يوماً الماضية، وهي أكبر موجة من جني الأرباح منذ يناير 2025. 

الحجم الهائل للضغط من جانب البيع من حاملي بيتكوين الحاليين **لا يزال** غير مدرك على نطاق واسع، لكنه كان مصدر المقاومة الرئيسي.

ليس تلاعباً، وليس بيتكوين ورقياً، وليس قمعاً.

بل بائعون قدامى ببساطة.

كما لن تصبح غير ذات صلة. https://t.co/4QnfCn2f7w pic.twitter.com/YiK7gtjkzj

— _Checkmate 🟠🔑⚡☢️🛢️ (@_Checkmatey_) أكتوبر 19، 2025

ارتفع العمر المتوسط للعملات المنفقة، وهو مقياس يتتبع العمر النموذجي لبيتكوين المنقول على السلسلة، من 26 يوماً في بداية عام 2023 إلى حوالي 100 يوماً في أكتوبر من هذا العام. هذا يعني أن العملات الأقدم التي كانت خاملة لأشهر أو حتى سنوات يتم الآن إعادة تنشيطها وبيعها.

دعماً لهذا الرأي، شارك تشيك رسماً بيانياً آخر من Checkonchain لمعروض بيتكوين المنعش، وهو القيمة بالدولار للعملات المنقولة بعد فترة طويلة من عدم النشاط، حيث ارتفع إلى ثاني أعلى مستوى له على الإطلاق ليصل إلى حوالي 2.9 مليار دولار يومياً. 

نشأ ما يقرب من 47% من هذا المعروض المنعش من عملات كانت نشطة آخر مرة قبل ستة أشهر إلى عام، مما قد يعني أن حامليها الذين تراكموا خلال دورة 2024-2025 يغادرون السوق الآن.

التسليم هيكلي، وليس جني أرباح

قدم جيمس تشيك نظريته دعماً لـ وليام كليمنت الثالث، مؤسس Reflexivity Research، الذي نشر على منصة X في وقت متأخر من يوم الأحد، قائلاً إن ضعف السوق الحالي هو أكثر انتقال هيكلي منه تلاعب أو إرهاق منهجي.

"بعد بعض التفكير في عطلة نهاية الأسبوع، أعتقد أن آخر عام من الضعف النسبي لـ BTC كان في الغالب نقلًا للمعروض من OGs إلى التمويل التقليدي. يمكنك رؤية ذلك في بيانات السلسلة. هذا الديناميكية ستكون غير ذات صلة في السنوات القادمة، تماماً كما يركز الجميع على ضعف BTC النسبي،" حسب تقدير كليمنت.

أشارت المناقشات في مجتمع العملات المشفرة أيضاً إلى أن الصناديق المؤسسية ومكاتب العائلات كانت تمتص جزءاً كبيراً من المعروض، تاركة محافظ بيتكوين الأقدم. ومع ذلك، أثقل هذا إعادة التوزيع البطيء على زخم السعر على المدى القصير.

"يشعر بيتكوين بأنه عالق قليلاً الآن، وليس ذلك عشوائياً. يعتقد بعض المحللين أن السبب الحقيقي هو أن حاملي OG يبيعون أخيراً. هؤلاء هم الأشخاص الذين احتفظوا بعملاتهم لسنوات ويقومون الآن بتسليمها بهدوء للمشترين الجدد، معظمهم من التمويل التقليدي. يخلق هذا البيع المستمر مقاومة، وهذا ربما هو سبب عدم تحرك السعر كثيراً،" ادعى منشئ Coinex.

ارتداد سعر بيتكوين، القيمة لا تزال ضمن نطاق

بدأ بيتكوين هذه الأسبوع التجاري بملاحظة إيجابية، متجاوزاً مستوى 110,000 دولار ليصل إلى 111,292 دولاراً، بعد مكسب يومي بنسبة 3.7%. شهد أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية مرحلة متقلبة الأسبوع الماضي، انخفضت فيها الأسعار إلى أدنى مستوى عند 103,602 دولار، قبل أن ترتد بعد أن خفف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب من حديثه حول التعريفات الجمركية.

على الرغم من الارتداد، كافح بيتكوين والعملات البديلة الرئيسية للحفاظ على الزخم خلال عطلة نهاية الأسبوع. أغلق العملة المشفرة الأسبوع فوق 109,000 دولار، مع الحفاظ على الدعم الرئيسي ولكن دون إنشاء اختراق واضح. 

وفقاً لـ البيانات من CryptoQuant، انخفضت نسبة الرافعة المالية المقدرة في بينانس، وهي مقدار رأس المال المقترض الذي يستخدمه المتداولون، خلال شهر أكتوبر. أدى انخفاض الرافعة المالية إلى تراجع في المواقف المضاربية، مدعوماً بعمليات البيع في منتصف الشهر.

ومع ذلك، بحلول الأسبوع الكامل الأخير من أكتوبر، بدأت الرافعة المالية في التعافي قليلاً، مرتفعة من 0.148 إلى 0.166. لاحظ المساهم Arab Chain أن "الارتفاع الطفيف يشير إلى أن بعض المتداولين بدأوا في إعادة فتح مراكزهم ذات الرافعة المالية وسط تحسن متواضع في معنويات السوق."

اتبع التعافي في الرافعة المالية استقرار الأسعار بالقرب من 104,000 دولار، مما بدا أنه استعاد بعض الثقة بين متداولي العقود الآجلة.