حث وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الأحد مجلس الاحتياطي الفيدرالي على التحرك بشكل أسرع في خفض أسعار الفائدة، قائلاً إن التضخم يتراجع وأن أجزاء من الاقتصاد، وخاصة سوق الإسكان، تعاني بالفعل من الركود.
وفي حديثه على برنامج "حالة الاتحاد" على شبكة سي إن إن، قال بيسنت إن الاقتصاد بشكل عام لا يزال قوياً، لكن من الواضح أن بعض القطاعات تعاني، حيث تعرض سوق الإسكان لأكبر قدر من الضرر.
أوضح بيسنت أن ارتفاع أسعار الفائدة على الرهن العقاري قد جمّد فعلياً مبيعات المنازل، مما صعّب على مشتري المنازل لأول مرة شراءها. وقال إن سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد خلقت مشاكل توزيعية كبيرة، مضيفاً أن الأسر ذات الدخل المنخفض هي الأكثر تضرراً لأنها غالباً ما تكون مثقلة بالديون بدلاً من امتلاك الأصول.
في الواقع، تُظهر بيانات الرابطة الوطنية للوسطاء العقاريين أن مبيعات المنازل المعلقة ظلت ثابتة في سبتمبر. وحذر بيسنت من أنه إذا استمرت أسعار الفائدة مرتفعة، فقد تمتد آثارها بسهولة إلى قطاعات البناء والتجزئة وغيرها من الصناعات الغنية بالوظائف والمرتبطة ارتباطًا مباشرًا بقطاع العقارات.
وأضاف بيسنت أن أسواق السندات تُظهر أيضاً مؤشرات تحذيرية. فقد انخفضت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين إلى ما دون سعر الفائدة القياسي الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر classic على أن المستثمرين يتوقعون خفض أسعار الفائدة قريباً.
يُتيح تخفيف التضخم مجالاً لإجراء تخفيضات
بحسب بيسنت، انخفض بوتيرة أسرع من المتوقع، مما يمنح الاحتياطي الفيدرالي بعض الصلاحيات الجديدة. وتشير البيانات الحكومية إلى أن أسعار المستهلكين ارتفعت بنحو 3% فقط على أساس سنوي في سبتمبر/أيلول. وهذا أبطأ معدل نمو منذ أكثر من عامين، وهو أعلى بنقطة مئوية واحدة فقط من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0%.
استقرت أسعار الطاقة والغذاء، التي ساهمت في ارتفاع الأسعار خلال السنوات القليلة الماضية، كما أن التضخم في الأسعار الأساسية، أي باستثناء السلع المتقلبة، يستمر في الانخفاض أيضاً.
قال بيسنت إنه يرى أن الأسعار قد تجاوزت مرحلة الركود، وأن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة بات يضر أكثر مما ينفع. وأشار إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد تجاوز بوضوح مرحلة التضخم المفرط، وأضاف أن التحسينات في الإدارة المالية تُشكل سبباًtronآخر يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء في خفض أسعار الفائدة.
انخفض defiالناتج المحلي الإجمالي من 6.4% إلى 5.9% نتيجةً لتخفيضات الإنفاق التي أقرها ترامب، مما يشير إلى انخفاض استهلاك الحكومة عبر الاقتراض. وأوضح بيسنت لشبكة CNN أن هذا الأمر يخفف الضغط على الأسعار، ويُفسح المجال أمام سياسة نقدية أكثر مرونة.
تشير أسعار العقود الآجلة لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لبورصة شيكاغو التجارية إلى أن المتداولين يتوقعون الآن احتمالاً بنسبة 70% لخفض سعر الفائدة بحلول أوائل عام 2026، ارتفاعاً من 45% قبل شهر. كما انخفضت عوائد السندات بشكل ملحوظ مع بدء المستثمرين في الاعتقاد بأن التضخم قد انخفض إلى مستوى مقبول وأن السياسة النقدية التيسيرية لم تعد ضرورية.
ينضم بيسنت إلى جوقة الاقتصاديين والأسواق الذين يدعون الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير نهجه.
حذّر ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي وأحد العضوين المعارضين، من أن الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة قد يُغيّر مسار الاقتصاد. وكان قد دعا، إلى جانب عدد من المسؤولين الآخرين، إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بدلاً من الخفض الأقل البالغ 25 نقطة أساس الذي وافق عليه البنك المركزي في نهاية المطاف.
يواجه موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر ضغوطاً متزايدة
يتعهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتريث في إجراء المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في ديسمبر المقبل، مدعياً أن صناع السياسات سيحتاجون إلى مزيد من الأدلة على استمرار انخفاض التضخم قبل أن يصبحوا أكثر نشاطاً.
في غضون ذلك، يتعرض هذا الموقف لانتقادات من الإدارة والأسواق على حد سواء. ويتوقع المستثمرون، خلال الأسابيع المقبلة، أن تكون استثمارات الاحتياطي الفيدرالي محدودة، مما يسمح بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر في يناير 2026 إذا استمرت الظروف الراهنة.
يجادل الاقتصاديون بأنه إذا أجلت السلطات مثل هذه التخفيضات، فسوف يؤدي ذلك إلى تفاقم التراجع في قطاع الإسكان وإعاقة خلق فرص العمل في جميع الصناعات الأخرى التي تعتمد على أسعار الفائدة.
مع ذلك، أكد محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كريستوفر والر، مجدداً دعمه لخفض سعر الفائدة في اجتماع المجلس المقرر عقده في ديسمبر. وفي مقابلة مع لاري كودلو على قناة فوكس بيزنس، أشار والر إلى أن "أكبر مخاوفنا حالياً هي سوق العمل". وأضاف: "نعلم أن التضخم سينخفض، ولذلك ما زلت أدعو إلى خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، لأن هذا ما تشير إليه جميع البيانات"
