تجد شركتا أدوبي وآبل نفسيهما في الجانب الخاطئ من توجهات المستثمرين مع إعادة رسم المشهد التكنولوجي بفعل طفرة الذكاء الاصطناعي.
لا تزال الشركتان تحققان أرباحاً بفضل علاماتهما التجارية العالمية القوية، ومع ذلك يتساءل المحللون بشكل متزايد عما إذا كان بإمكان أي منهما مواكبة السوق الذي يكافئ استراتيجيات الذكاء الاصطناعي الواضحة وسريعة التطور.
شركة برمجيات إبداعية عملاقة تحت الضغط
شركة أدوبي القوة المهيمنة في برامج التصميم الإبداعي، فإنها تكافح لإقناع وول ستريت بأن أدواتها لا تزال لا غنى عنها في حين أن المنافسين يستطيعون الآن إنشاء صور من خلال مطالبات نصية بسيطة.
قبل إعلان نتائج الربع الثالث من السنة المالية، المقرر صدورها يوم الخميس، توقع المحللون نموًا في الإيرادات بنسبة 9.3% فقط، وارتفاعًا في ربحية السهم بنسبة 7%. ورغم أن هذه النسب جيدة من حيث القيمة المطلقة، إلا أن نمو المبيعات السنوي بنحو 10% سيمثل أبطأ وتيرة نمو لشركة أدوبي منذ أكثر من عقد. وتشير التوقعات إلى أن النمو قد يستمر في التراجع سنويًا حتى عام 2028.
خسر السهم أكثر من 20% من قيمته هذا العام، وانخفض بنحو النصف منذ نهاية عام 2023، في حين حقق صندوق متداول في البورصة trac أسهم شركات البرمجيات مكاسب تجاوزت 40% خلال الفترة نفسها. وانخفضت التقييمات بشكل حاد، حيث يتم تداول الأسهم بأقل من 16 ضعف الأرباح، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من عقد.
قال برايان باربيتا، الرئيس المشارك لفريق التكنولوجيا في شركة ويلينغتون مانجمنت: "إن توليد الصور بالذكاء الاصطناعي، الذي يحل محل الصور الفوتوغرافية الجاهزة وبرامج تحرير الصور، هو المثال الأوضح على التحول الجذري الذي نشهده بالفعل". وأضاف: "تنمو شركات الذكاء الاصطناعي بسرعة فائقة، لدرجة أن هذا النمو يبدو وكأنه يأتي على حساب الشركات العريقة"
تراجعت ثقة المستثمرين في شركة آبل إلى أدنى مستوى لها في خمس سنوات
إذا كانت أدوبي مثالاً صارخاً على مخاوف التغيير الجذري، فإن آبل تتحول تدريجياً إلى عبرة تحذيرية لما يحدث عندما يتوقف الابتكار. الشركة المصنعة لهواتف آيفون تخفيضين في تقييمها يوم الخميس، مما أدى إلى انخفاض متوسط توصياتها إلى 3.9 من 5، وهو أدنى مستوى لها منذ أوائل عام 2020.
55% فقط من المحللين tracتتبعهم بلومبرج يصنفون الآن شركة أبل على أنها "شراء"، وهو تأييد ضعيف بشكل غير عادي لسهم شركة عملاقة.
انخفضت الأسهم بنسبة 9% حتى الآن في عام 2025، مقارنة بارتفاع بنسبة 14% لمؤشر ناسداك 100. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من توقعات العام، فقد حققت أسهم شركة آبل ارتفاعاً بنسبة 30% منذ أدنى مستوى لها في أبريل، والذي كان نتيجة ثانوية للتعريفات الجمركية التيdent ترامب.
جاءت هذه الضربة الأخيرة عقب إعلانات المنتجات هذا الأسبوع، والتي كانت باهتة نسبياً، ولم تتضمن الكثير من الميزات الثورية، وكان من أبرزها هاتف آيفون أنحف. وبحسب التقارير، خفّض المصرفي الاستثماري دي إيه ديفيدسون تصنيف السهم من "شراء" إلى "محايد".
أشار المحللون إلى غياب الابتكار الملحوظ في مجال الذكاء الاصطناعي، إلى جانب الضعف المستمر في الصين. وقال أحد المحللين إن على شركة آبل إعادةdefiمنتجاتها الحالية أو تطوير منتجات جذابة، إذ يعتقدون أن نمو الشركة سيظل متعثراً إذا استمرت في العمل بالطريقة المعتادة.
البحث عن الفائزين القادمين في مجال الذكاء الاصطناعي
يتناقض الحذر المحيط بشركتي أدوبي وآبل تناقضاً صارخاً مع الشركات المرتبطة بشكل أوضح بطفرة الذكاء الاصطناعي. فقد شهدت شركات مثل مايكروسوفت وإنفيديا، ومؤخراً أوراكل التي حققت نمواً قياسياً مستمراً، نمواً ملحوظاً مرتبطاً باستثماراتها في الذكاء الاصطناعي.
لا يزال بعض المستثمرين على استعداد لدعم شركة أدوبي عند مستوياتها الحالية، مستشهدين بنجاح شركة سنوفليك الأخير في السوق، حيث صرّح كونراد فان تينهوفن، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة ريفر بارك كابيتال، قائلاً: "تواصل أدوبي تقديم نمو جيد وهوامش ربح ممتازة، والآن بتقييم منخفض للغاية. ورغم وجود مخاوف بشأن مستقبلها، إلا أن السوق قد حسم أمره بالفعل بأنها ستكون خاسرة. هذه هي الفرصة. إذا نجحت أدوبي في تطوير الذكاء الاصطناعي، وبهذا التقييم، فقد تحقق نجاحًا باهرًا."
بالنسبة لشركة آبل، يكمن السؤال في ما إذا كانت التحسينات الكبيرة التي أُدخلت على منتجاتها والتكامل المتميز لميزات الذكاء الاصطناعي في نظامها البيئي للأجهزة يمكن أن تعيد إشعال النمو.
